惠誉：中国经济依然失衡

　　[世华财讯]惠誉国际评级负责亚洲主权评级的主管JamesMcCormack表示，中国经济与一年前相比变得更加平衡，但仍过于依赖国内投资，如果国内投资下降，中国经济的增长可能也会大幅滑坡。

　　综合外电11月17日报道，中国经济与一年前相比变得更加平衡，但仍过于依赖国内投资，惠誉国际评级(FitchRatings)负责亚洲主权评级的主管JamesMcCormack表示。

　　如果国内投资下降，中国经济的增长可能也会大幅滑坡，这位分析师周四接受道琼斯通讯社(DowJonesNewswires)采访时表示。

　　他表示，惠誉过去最担心并且现在仍有点担心的是，

中国经济一直保持9.5%这样的增长速度，因为这表明中国的经济增长并不平衡，失衡明显。

　　惠誉在10月份将中国的长期外币债务评级从A-上调为A，理由是中国经济在过去12个月里取得改善，但评级前景调整为“稳定”以及McCormack的上述评论暗示，惠誉近期不太可能再度上调中国的信用评级。

　　去年整个亚洲的信用评级总体改善，因为亚洲各国的财政状况好转，但除了菲律宾和印尼外，多数亚洲国家的评级前景也是“稳定”。

　　他表示，中国的国内投资是难以想像的，占国内生产总值(GDP)的近一半，而且还将在一个较长的时期内维持高水平。

　　根据过往情况，一旦国内投资下降，可以导致经济增长率从14%-15%降至8%-9%左右。

　　因此，如果目前GDP增速为9%，国内投资下降将使GDP增幅降到什么水平？如果GDP增速为5%-6%，就会令人担忧，这将带来社会问题，他表示。

　　McCormack指出，虽然投资所占比率仍过高，但吸引投资的行业构成已发生改变，从钢铁和汽车等过热行业转向其他行业。

　　行业投资的多样化，使融资结构朝著摆脱过于依赖银行系统的方向改善，加上中国实现贸易顺差，这些成为惠誉决定上调中国评级的主要因素。

　　不过，惠誉仍对中国麻烦不断的银行系统和潜在的

通货紧缩感到担忧。

　　虽然通过注资和降低不良贷款比率，中国银行业已取得一些改善，但银行业的全面复苏可能需要一个漫长的过程，并不仅仅因为覆盖全中国的银行业网络庞大。

　　政府需要向银行系统注入更多的资金，这点毫无疑问，但从主权信用角度来看，惠誉对此感到担心。

　　对于中国物价增长放缓的局面，他表示，这反映出生产率提高，而不是需求下降。但他指出，如果像过去那样再度出现通货紧缩，仍可能给高负债的国有企业造成问题，因为通货紧缩将增加这些企业的实际债务负担。

　　不过，他认为，不会出现消费者因等待价格进一步下降而推迟开支导致需求不断降低这样的恶性循环。

　　他表示，预计中国不会出现这样的局面，因为中国拥有不断壮大的中产阶级，他们乐于消费。

　　(黄敏佳 编辑)