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[世华财讯]美国2月进口减少2.5％至1572亿美元，为自01年12月以来最大降幅；出口增长1.51％至1022亿美元，贸易赤字大幅缩窄，创6个月低点；美国1季度GDP可能从3.1％上修至3.7-3.9％。美元从中获得提振，美指试探200日均线。另外，2005年中国重估币值的准备步伐将加快，但不太可能实际重估。
Forexnews称，美国2月进口减少2.5％至1572亿美元，为自2001年12月以来最大降幅；
出口增长1.51％至1022亿美元，改变了前两个月停滞不前的局面。
尽管原油进口增加，但进口总额下降
尽管美国石油进口增长4％，原油进口增长23％，但是贸易总额减少2.5％。不过，值得一提的是原材料进口量确实下降。
3月贸易赤字回落主要得益于美国对中国双边贸易逆差减少。贸易逆差继2月骤减9％后，3月再度减少7％至129亿美元，其中美国出口跃升7％，进口减少4％。不过，与去年相比，美国对中国贸易逆差已经增长19％，其中美国进口增长19％，出口增长9％。
另外值得注意的是，美国对新兴工业国（地区），例如：中国香港、韩国、新加坡和台湾，的贸易逆差骤降800％至2220亿美元，其中美国出口增长22％，进口增长7％。
美国对加拿大贸易逆差也回稳，减少12.5％至50.5亿美元，其中美国出口增长15％，进口增长9％。美国对日本贸易逆差增加14％，对OPEC贸易逆差增加5％。美国对AutoZone（汽车配件商）和英国的贸易逆差分别增长6％和5％。但是，美国对英国贸易逆差2月曾减少23％，1月更是减少了41％。
美国进口下降2.5％，创自2001年12月以来最大降幅，似乎有些意外。2003年1月至2005年2月间美国的进口和出口平均月增长率为1.0％和0.8％，资本商品的进口很可能回升，尤其是油类进口。
美元指数试探200日均线
该报告对美元来说因该是个利好因素，因为其降低了赤字对1季度GDP的负面影响。3月贸易赤字减少9％，削弱了1月和2月贸易赤字分别增加4％和5％的不利影响，因此净进口对GDP的拖累可能降至2/3％，具体数据取决于对于其他数据的修正。所以，我们预期美国1季度GDP增长可能从3周前公布的3.1％修正上调至3.7-3.9％。
美元逃过了贸易赤字一劫，面临将于下周公布的TICS资本流动数据的考验。该数据将显示美国3月净资本流入情况。尽管美国国债的外国净购买连续2个月增长，但是美国股票的外国净购买却减少55％至75亿美元。同时，美国2月资本外流高涨至152亿美元，为自2000年7月以来最高水平。美国2月净购买外国股票和债券猛增至137亿美元。
贸易数据推升美元反弹，兑欧元突破20个月阻力趋势线，目前试探200日均线。如果欧元兑美元有效突破200日均线，可能跌至1.2740低点，关键支撑位于1.2711。
关于人民币
有关北京方面可能重估人民币的传闻反反复复，最近可谓涛声依旧。美国官员向中国重估人民币加压，导致近来有关人民币重估的“不当引用”和澄清不绝于耳。今天有关人民日报就人民币升值的文章被曲解的报道就是其中一例。两周之前就有报道“宣称”中国人民银行和国家外管局官员暗示人民币近期重估，恰好此前两日美国总统布什就曾敦促中国重估货币，且美联储主席格林斯潘也声称币值重估十分重要且不可避免。
因此，中国官员目前正忙于以下两件事情：1）考察市场对于重估人民币的反应；2）向美国表明中国没有忽视美国的呼吁，但也不愿屈从于压力。
我们依然认为，2005年中国重估币值的准备步伐将加快，但不太可能实际重估。
◎中国不会为了开放金融市场，巩固银行系统和实现货币自由兑换而面临经济收缩，资本外流，甚至产生经济泡沫的风险。
◎我们认为中国可能延续去年10月的加息步伐，以控制通胀维持在5％目标范围之内，同时维持实际利率高于0％，以避免政策刺激过度。
◎中国有必要再度加息25-30点：
－为过热的经济和通胀降温－抑制热钱涌入房地产市场－延缓币值重估，以避免损害出口－提升银行贷款利率，以降低其坏帐
似乎货币政策只能如此紧缩，因为中国人民银行不可能长期向货币系统大量供给人民币，它必须“回购”流入中国的热钱以维持8.27的汇率。
◎货币收益提升有利于央行抑制经济过热，缓解对于人民币重估的投机。
◎升值3-4％，同时结合+（-）3％的浮动区间有助于为经济降温，同时加速金融系统的市场化进程，这将强化利率变动的政策效果。
◎成功实施币值重估利于汇率改革，最终形成爬行固定汇率制，例如：周期性重估。
(章隽 编辑)
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