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[世华财讯]国家发改委体改所研究员张海鱼指出，现行的汇率政策存在很多问题，汇率政策调整有三个方向，目前主要是应完善汇率形成机制。
据中国经济时报4月20日报道，国家发改委体改所研究员张海鱼指出，稳定的人民币汇率对于促进贸易、引进外资、保持经济增长做出了巨大贡献。然而，现行的汇率政策也存在很多问题。
首先是维持人民币汇率稳定和维持国际收支平衡之间注定存在着冲突。我国的外汇储备从1993年的212亿美元增加到2003年的4033亿美元，10年间增长了近20倍。2004年我国外汇储备又激增了2066亿美元，达到6099亿美元。经常项目顺差，相当于向发达国家输出了很多资本。对中国这样的资本短缺的发展中国家来说，大量的外汇储备在某种程度上是一种浪费。而且，美元、欧元等货币贬值，中国也会被动的遭受损失。
其次，钉住美元的汇率政策使中国货币政策失去很大的独立性。央行出于维护汇率稳定的考虑，必然会经常干预外汇市场，被动参与外汇买卖，导致基础货币投放出现较大的波动。比如2004年以来的宏观调控，央行的货币政策陷入了两难的境地。一方面是宏观调控要紧缩货币；另一方面是外汇大量占款，外汇进来后商业银行留了头寸，剩下的卖给央行，央行相应的就要给它人民币，于是货币就这么放出来了。
同时，维护汇率稳定的成本也在不断增加。比如，央行在外汇市场频繁的吞吐，增加了市场操作成本；对资本项目严格的管制，延缓了利率市场化及人民币自由兑换的进程，增加了改革的成本；随着资本的自由流动，人民币汇率的决定因素将更为复杂，央行管制定价的成本也越来越高。为了回笼货币，央行2001年开始发明了银行票据，也承担了大量的利息支出成本，压力越来越大。
此外，现行的汇率政策使汇率风险不能分散于各微观经济主体，而主要由中央银行承担，不利于企业风险意识的树立和增强。而且，名义汇率随着美元被动升值和被动贬值，也增加了与有关贸易伙伴国的摩擦与矛盾，恶化了中国经济增长的外部环境。
张海鱼并不认为，现有的汇率政策调整后会对中国的出口产生很大影响。
首先，影响出口的不光是币值，还有产品质量、价格和劳动力成本等因素。如何提高质量，改善服务，加强对外投资才是走出去的方向。在出口企业中，有很多都是从事三来一补、加工贸易的企业，它们主要是赚取加工费。如果币值不升，能源、原材料价格上涨，进口成本增加了，利润空间也会缩小。对中国来说，原材料涨价的影响已超过了出口的增长所产生的影响。人民币升值后，出口总量可能减少，利润却未必下降。
其次，对于中国这样的大国，如果把经济增长仅仅寄托于出口上是有问题的。一定要大力培养国内总需求的增长，这是中国经济走向成熟健康的重要方面。很多国家认为中国是工厂，一些高污染、高耗能、高资源消耗量的产业逐渐转移到中国，由此而引发的资源问题、能源问题、环境问题，这不光是经济问题，还是对外经济关系和国家战略问题。作为资源短缺的国家，中国在竞争战略、资源战略、能源战略方面还没有做好充分的准备。在这种情况下，调整汇率政策在当前可以说是一举几得的事情。
张海鱼认为，目前，中国调整汇率政策，主要是要完善汇率形成机制。有三个调整方向：第一个方向是汇率升值。即仍然钉住美元，通过贸易加权的计算和评估，得出一个适当的升值幅度。第二个方向是采取钉住一揽子货币的方式，由几个大的货币同时起作用。第三个方向是改变汇率浮动的幅度。比如由原来的3‰变成3％。其中，钉住一揽子货币的方式较为复杂，同时要求中国的外汇市场要发达，目前条件还不具备。
张海鱼认为，第一和第三个可以同时进行，即在适当升值的基础上再把浮动范围放开。这样做的好处是减轻了人民币升值的压力，减少贸易摩擦，达到稳定的货币政策。而且很可能使结汇售汇投放的货币要减少，使以美元计价的能源、资源价格大幅降下来，是应对当前涨价的重要的手段。
关于汇率政策调整的时间问题，张海鱼指出，正如温家宝总理所说，时机选择上应该出其不意。一方面是为了能更好的达到预期的效果，另一方面还要防止以各种方式进入中国，投机赌博人民币的国际热钱造成很大冲击。因为，一旦人民币升值，这些投机资金将会大量的抛售人民币，为了防止汇率又被打下去，当局要不断的拿外汇去干预，会比较被动。
张海鱼还指出，最好的时机是在2005年年内，最好是上半年。因为下半年宏观调控的压力会更大，如果能源、原材料价格上涨不尽快得到遏制，年底CPI控制在4％以内的目标可能达不到。
(郭建英 编辑)
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