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[世华财讯]申银万国研究员陆文磊认为，从目前的情况判断，人民币具备小幅升值的空间，在未来1-2年内通过几次调整、升值10%左右还是可行的。
据中国证券报4月13日报道，“两会”期间，温家宝总理提出人民币升值将是一件“出其不意”的事情。近来，钢材、原油等国际大宗原材料价格大幅上涨。通过价格传导效应，我国电力、交通运输、工程机械、建材等行业的生产成本大大增加，各行业提价压力骤增。
人民币升值问题再次升温。有观点认为，应该通过人民币升值来减轻原材料价格上涨对我国物价的压力。申银万国研究员陆文磊认为，在目前人民币尚未实现完全自由兑换的情况下，人民币升值只不过是国内原材料生产者和使用者之间的一种利益再分配手段罢了，进口成本并不会因为人民币升值而降低，不能仅仅由于国际原材料价格上涨就得出人民币应该升值的论调。
中国财政金融政策研究中心研究员涂永红表示，当前原材料涨价对我国经济的负面影响不大。原材料涨价，为落后的、具有原材料生产优势的西部地区提供了一个难得的发展良机，有利于提高西部的收入。适度的通货膨胀有利于刺激消费，保持经济的高速增长。
清华大学中国经济研究中心研究员龚刚表示，目前的汇率形成机制对中国经济发展来说，没有太多不好的地方。一般来讲，发达国家的通货膨胀率一般控制在1%-2%左右，我国的通胀目标可能更高。如果将来我国的通货膨胀率因为国际原材料涨价的因素而加速的话，那么人民币升值有可能成为必要。
陆文磊表示，从目前的情况判断，人民币一次性大幅升值并不可行，但小幅升值的空间还是有的，根据我们对出口换汇成本的估算，人民币在未来1-2年内通过几次调整、升值10%左右还是可行的。
涂永红表示，根据我国国情，理想的汇率水平是保持经济持续增长、实现充分就业目标的均衡汇率，人民币汇率不取决于国际收支平衡。随着我国社会保障制度的完善，对出口的依赖必将被对进口的依赖所代替，那时理想的人民币汇率将是人民币较大幅度升值后的汇率，因为借此可以改善我国的贸易条件，在不改变出口量的条件下换取更多的国外资源，使得我国的经济利益最大化。
龚刚表示，就发展中国家而言，维持较高汇率使得本国货币在一定程度上贬值，不但可以使目标汇率能得以较容易地维持，其中央银行外汇储备较容易增加，还能使得国家进口减少，出口增加，乃至吸引更多的外资前来投资。因此让人民币一定程度的贬值（使其低于它的市场价值）还是有一定的好处。
陆文磊认为，我国应当通过进一步减少对境内居民和企业的用汇限制，进一步加强对资本内流的监管来继续减轻人民币升值压力，为人民币汇率形成机制改革创造有利条件。
涂永红则表示，今后，利率市场化，对非居民开放欧洲金融市场业务，允许部分企业完全自主结汇，开辟特定的个人国外投资渠道，是我国减少贸易和资本收支顺差值得尝试的措施。此外，让人民币汇率及时反映市场供求力量的变化，才能有效地改变当前这种一致性的人民币升值预期，打消强烈的套利动机。
龚刚表示，可以考虑让人民币也同时与欧元等主要货币挂钩，这也会缓解世界范围内对人民币升值的压力。目前，欧元对美元的币值在不断上升，这意味着人民币对欧元也是在不断地贬值。
进入3月，中国外汇政策开始外紧内松，外汇交易币种的范围也相应放宽，5月即将实施美元做市商制度。陆文磊认为，为国内的金融机构、企业和居民提供多样化、低成本的汇率风险管理工具是非常必要的。除了目前已经存在的远期外汇交易之外，应当加快外汇期权、期货、互换等衍生金融工具的开发；二是需要加强对国内金融机构和企业的监管，促进其提高汇率风险的管理能力。
涂永红表示，增加外汇交易币种的范围，实施美元做市商制度，只是为人民币有管理地浮动创造了必要条件，但是它们还不是充分条件。今后，还需要在两个方面采取措施。第一，改变我国企业长期以来以美元计价结算的习惯。对于形成功能健全的外汇市场而言，仅仅增加交易货币品种是不够的，各种货币的交易量必须增大到能与我国的贸易与投资所需货币相比配的程度并能反映国际金融市场对这些货币币值变化的预期。第二，加速QDII的制度建设，一方面通过强化市场调节资本流动的力度，缓解资本收支顺差对人民币升值的压力，另一方面在市场上辅助美元做市商，密切我国外汇市场与国际外汇市场之间的联系，增强央行对外汇市场的调控能力。
龚刚表示，考察汇率形成机制的改变，最关键是看央行是否放弃了对外汇市场的干预。此外，改变目前的汇率形成机制还需要看中国本身的经济实力是否已经达到了能够承受因汇率波动而带来的影响。为了防止外汇炒作等投机行为，国家还应出台一些政策措施，如不允许利用银行贷款来进行金融炒作等。
陆文磊表示，对中国而言，管理浮动汇率制度是最好的选择。在2005年3月份召开的“两会”期间，温家宝总理提出人民币升值将是一件“出其不意”的事情。我们分析，人民币汇率形成机制肯定会放弃钉住美元，这只是时间问题。所谓“出其不意”应该是选择在升值预期相对较弱的时机推出。在改革的同时通过继续加大监管力度等措施防止大量国际资金内流，对于顺利推进人民币汇率形成机制改革是非常必要的。
涂永红表示，相对固定的、能够适时调整的汇率制度是我国的最佳选择，而这样的制度基本性质属于浮动汇率制度。防止国内外热钱套利的最佳方法是充分利用信息不对称的原理，控制信息的发布，利用媒体影响外汇市场参与者的心理预期，减弱其冲击人民币的动机。与此同时采取积极的措施防微杜渐，狠狠打击热钱的“头羊”，使之在投机性冲击中损失惨重、一败涂地。
龚刚表示，由中央银行干预或管理的浮动汇率形成机制比较适合中国。这意味着会有一个目标汇率区间。而我国政府要进行汇率体制改革，最好慢慢进行，无需宣布，不进行宣传。我们完全可以花一年的时间实现从8.25到8.15的升值过程，在此过程中甚至可以让汇率在短期内有所上升。这种波动式的缓慢的升值过程可以在一定程度上防止热钱套利。
(李建丰 编辑)
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