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[世华财讯]世界银行6日警告称，近期发展中国家央行大量买入外汇，尤其是买入美元，将导致各国央行持有成本上升。
综合外电4月6日报道，世界银行在其全球金融年报中指出，发展中国家购买外汇已经
不再是这些央行最有利的考量。这些国家大都经历了90年代后期的金融危机，迅速形成的外汇储备将抵制外汇投机者新一轮的攻击。
经济学家指出，发展中国家不断买入美元，将为美国消费提供大规模资金。2004年底发展中国家外汇储备总计达到1.6万亿美元，约占全世界储备的53%，在132个发展中国家当中，有101个表示外汇储备增长。
世界银行表示，对于多数国家而言，外汇储备增长是一种健康的趋势，在向外放款国家的金融市场上，外汇储备水平作为衡量金融健康的重要指标，近期外汇储备的增长则使得发展中国家银行感到宽慰和自信。但至少有16个国家目前的外汇储备水平远远高于世界银行所认为的常规的充足水平。
一般外汇储备只要维持在6个月的进口总值或者100%的短期外债即可，但是中国外汇储备增长相当于短期债务的1400%，或12个月的进口总值。印度外汇储备相当于短期债务的630%，或16个月的进口总值。巴基斯坦外汇储备相当于短期债务的1070%，或10个月的进口总值。
世界银行指出，上述国家的问题在于如何合理的解决所持有的外汇储备的潜在成本。中国和俄罗斯的利率差较大，接近8%的水平。若2年期的新兴市场债券与2年期国债平均利差为2.5%，那么每100亿美元储备每年将花去各国央行2.5亿美元的持有成本。
世界银行表示，潜在成本为央行据手中持有的外币证券所获得利息与其发行的国内债券所需支付的利息之差。央行必须发行国内债券以防范因购进外汇所释出的资金引发通胀。经济学家将该种国内国债发行称为外汇占款操作。
此外，由于外汇占款操作增加了公共部门的债务，并对国内利率产生上行压力，这反过来加大了利率差距和持有费用，因此各国央行的持有成本有可能增加。
世界银行指出，发展中国家央行所持有的外汇储备中约有70%为美元资产，这使得发展中国家央行面临着一些风险，一旦美元币值对该国本币下跌，则意味着外汇储备的实际资产价值的下跌。
全球利率的上升加大了该种风险，比如如果美国利率上升200个基点，则截至2004年10月持有美国国债最多的6个新兴市场经济体的美元计价债券组合的价值将下跌268亿美元。该6个国家为巴西、中国、印度、墨西哥、泰国、土耳其。
世界银行并未在其报告中特别建议那一个发展中国家的央行应削减外汇储备中的美元资产。
(龚山美 编辑)
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