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[世华财讯]国际货币基金组织在5日发布的全球金融稳定报告中指出，投资者负债水平过高是全球金融体系受到的最大威胁，各国央行应该进一步上调利率，以减少高风险的企业及新兴市场投资工具的吸引力。
综合外电4月5日报道，国际货币基金组织（IMF）5日表示，各国央行应将利率逐步调高至中性水平，以减少高风险的企业及新兴市场投资工具的吸引力。
IMF在5日发布的全球金融稳定报告（Global FinancialStabilityReport）中指出，美联储基准利率应当在2005年底前上调至最多4％的水平，这样才能降低金融市场的波动性。报告认为，全球投资者趁利率处于低水平时大举进行套利交易，他们承担的过高债务是全球金融体系受到的最大威胁。
IMF在报告中表示，由于稳定的经济增长及活跃的金融市场对各国收支平衡表构成了支撑，全球金融系统的恢复力已得到持续改善。且目前不太可能发生足以导致全球金融系统良好运行突然逆转的事件，但如果市场利率--尤其是长期利率突然上升，市场人士可能措手不及。此外，商品与能源价格持续上涨仍对金融领域构成威胁。
IMF称，市场广泛预期各国将逐步加息在某种程度上有可能防范潜在的波动和发展失衡。而市场对于亚洲各国央行继续储备美元资产的意愿持怀疑态度，这有可能引发利率大幅上升，并远高于投资者逢低买入时的利率水平。
IMF还指出，过去2年中，美元兑其他主要货币的贬值一直井然有序，而目前尚无迹象表明美国的资金流入量出现持续下降。但金融市场的参与者们均敏锐地意识到，美国经常项目的融资取决于亚洲各大央行买入美国国债及其他美元资产的意愿。
IMF称，一旦市场对央行储备美元资产的意愿产生严重疑虑，这将对投资者、私营机构、甚至是公众产生严重影响，导致各方削减美元购买量，甚至是抛售手中现有的美元。这样的结果将导致美元迅速贬值，转而引发利率急剧上升，且上升速度高于金融市场参与者所预期的“温和与逐步”的上升速度。这将导致因预计利率处于低位或温和上升而建立的许多投资头寸释出，从而导致许多类别的金融资产价格形成修正。
IMF还警告，受一家全球性企业债券评级被下调低于投资级别的影响，高收益率企业债券市场有可能不稳定。
标准普尔评级服务公司(Standard & PoorsRatingServices)目前对通用汽车公司(GeneralMotorsCorp.)的评级仅高于垃圾债券，并于3月将通用汽车公司的信贷前景由稳定下调至负面。
倘若像通用汽车如此规模的企业所发行的债券被下调至垃圾级，许多按照规定仅能持有投资级别公司债券的基金将会进行抛售。随着数额巨大的垃圾债券涌向市场，各种债券的价差有可能受到影响。
IMF称，如此的信贷评级事件有可能对高收益率债券形成压力，导致高收益率债券价差的扩大。但像该种事件引发的影响可能有限。
由于美元大幅贬值或大公司的债券被下调至垃圾级的可能性在近来几个月中已被广泛地讨论，因此这两种情况均不可能对金融市场产生剧烈的影响。
但IMF称，其对全球金融系统的理解也存在盲点，这使得其很难预计市场对上述事件真正发生时的确切反应。
(龚山美 编辑)
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