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[世华财讯]鉴于日本近期多项数据利好，摩根士丹利24日上修了日本05/06财年经济增长预期，并称该国经济有望提前至春初复苏。
综合外电2月24日报道，摩根士丹利表示，根据日本04年四季度GDP数据，预计该国经济复苏时间将提前至春初。先前摩根预期日本经济将于05年下半年复苏。
摩根当前将日本05财年实际GDP增长率预期从0.6%上修至1.1%，05日历年GDP增长率从0.5%上修至0.6%；06财年实际GDP增长率预期维持于2%不变，06日历年GDP增长率从1.7%调升至1.9%。
支撑日本经济提前复苏的因素包括：1）05年二季度公共支出将抵消04财年补充预算的影响；2）包括机械和建筑订单在内的部分领先指数上升，经济观察调查报告向好；3）海外经济特别是美国和中国发展前景强于预期；4）自04年末不断升值的日圆近期有所回落；5）就业状况持续改善。油价不断攀升可能构成负面影响。预计05财年油价平均增长15%，06财年增长3%。但鉴于全球经济强劲增长，高油价影响不会很大。
日本经济曾于04年下半年出现衰退。04年二季度后实际GDP不断收缩，工业产值连续2季度下降，同步指数在近5个月内4个月低于50。但仍有一系列表明经济前景利好的迹象显现，04年四季度核心机械订单增长6%，预计05年一季度将攀升9.9%。日本官方预计1月制造业产出将大幅增长，一季度工业产值有望在近3个季度中首次上升。经济调查报告显示，1月现状指数出现6个月来的首月增长。由此摩根预计日本经济极有可能于4月出现复苏。
预计将不会出现大幅库存调整，主要由于调整仅限于固定行业及与信息产业相关的产品。企业利润增长也暗示，在全球经济复苏及油价企稳的情况下，日本企业状况将有所改善。
就业调查报告显示，尽管兼职人员就业增幅下降，但全职人员就业自年摆脱了不断减少的状况而接近持平。雇用兼职人员可有效降低劳动成本，但少有企业愿意将主要业务交托于兼职员工。提前退休及有限制的雇用新毕业生令人员结构失衡，早先在婴儿潮期出生的民众也步入退休年龄，企业保守的重组将提供更具吸引力的工资从而扩大全职雇员，家庭支出将因而增长。
摩根预计05年上半年核心CPI年率下降0.5%或更多。公共服务价格下调令核心CPI承压，而此类价格削减仍将继续。预计05年下半年物价将大幅下跌，06年上半年核心CPI年率有望接近零，但将不会持续。06年9月将调整CPI计算方法，根据新方法计算的CPI与当前相比至少相差0.3%，由此将令06年三季度CPI年率再度跌至零以下。
除大米、公用事业、医疗保险、汽油煤油、烟草及固定电话费用以外的核心CPI从2001年起每年小幅增长，年率逐步接近零，暗示整体物价通缩正缓慢趋向结束。若该步伐持续，基本CPI将于06年初达到零水平。这对日本未来的货币政策至关重要。
(都颖琪 编译)
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