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[世华财讯]摩根士丹利经济学家称，油价维持高位的时间长于两周前的预期，并上修05年布伦特油价的预期至42.10美元/桶。
综合外电2月22日报道，摩根士丹利驻美国首席经济学家伯纳(RichardBerner)和驻伦
敦经济学家切尼(EricChaney)称，油价维持高位的时间长于两周前的预期，并未见油价有走软迹象。例如：布伦特油价较之12月的预期高出逾5美元。因此，他们将05年布伦特油价的预期上修14％，由36.80美元/桶升至42.10美元/桶（WTI油价为44.10美元/桶）。
他们预计，截止06年底布伦特油价跌至长期均衡价格目标35美元/桶，且06年布伦特原油均价为36.20美元/桶（WTI油价为38.20美元/桶），高于此前预期的35美元/桶。他们强调，受各种风险因素影响，能源市场供应紧张。这暗示着油价将上涨而不是下跌，至少2005年会是这样的。
然而，近期不单单是他们低估了油价。美国能源信息署的短期预估也对油价水平太过悲观。伯纳和切尼对05年油价预期的修正也与摩根另一位分析师DougTerreson的看法相符。Terreson预计05和06年WTI油价升至43美元/桶（详文可见于05年2月16日发表的“油价05和06年持续攀升”一文），归结于石油勘探和精炼成本上升。
油价预期变化的主要原因是当前的原油市场供应紧张。国际能源署的2月报告显示，全球原油需求较之04年第四季度的预期增长20万桶，而原油供应较之前期小幅下降。尽管全球经济增长的步伐减缓，即全球GDP增长由04年的4.6％降至05年的3.6％，但这将不足以减弱05年能源市场的紧张情绪。
就供应面而言，他们认为，美国9月底的飓风伊万给原油供应带来的冲击将出现实质性的转变，特别是轻质低硫原油的供应。回顾过去，飓风伊万大幅削减墨西哥湾的能源产量。美国矿业管理局（MMS）称，截止9月22日墨西哥湾原油产量削减34％，天然气产量削减20％。在恢复阶段中，生产商恢复了大部分的能源产量，即原油产量削减10％，天然气产量削减5％。低硫原油的价格脱离高点，且WTI与布伦特原油的价差收窄。
然而，非欧佩克国家的产能趋于最大化且产量停滞不前。能源市场的供应问题日趋严重。例如：俄罗斯1月原油产量年比下降1％。此外，委内瑞拉和尼日利亚的政治局势也影响原油供应。其中特别关注尼日利亚，它在轻质低硫原油供应中起着重要作用。供应紧张还源于近期欧佩克减产的举措。
在这样的大环境下，欧佩克曾于1月决定维持现行的产量配额不变，即欧佩克10国日产原油2700万桶。国际能源署称，欧佩克1月过剩产能为每日160－210万桶，很大程度上取决于欧佩克减产和季节性需求小幅下降。事实上，目前欧佩克的目标是削减库存10％，或50日的原油供应量，以稳定能源市场。
然而，当全球经济呈现疲态时，情况将有所改变。基于摩根的推断，全球经济不太可能很快出现疲软。他们相信，与过去相比，全球经济不易受到高油价的冲击。原因有三：其一，更高的能源税和能源效率增强，这使得多数工业国对高油价的敏感性降低。其二，汇市因素的影响。通常，油价是以美元计价。其三，多数发展中国家是能源消费大国。精炼产品的价格管制或现行税率管理保护了消费者的利益。
(曹洋 编译)
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