|
大量信息提醒人们，大量资金正放弃持有美元和美元资产，这导致美国市场利率升高，并有可能引发新一轮衰退，而这种情况反过来也将损害亚洲和欧洲的出口业。
其实，一系列虚幻的误区夸大了上述风险。且让我们来逐一解剖：
误区之一：美元正在快速下跌，现在很疲软
实际情况：产生这种错觉的原因是，人们只看到欧元和日元汇率近期的变动，但实际上，欧元区和日本的对美贸易仅占美国贸易总量的30%。如果我们考虑到美国的所有贸易伙伴国的情况，并对价格变化作出调整，那么得出的结论就会完全不同。
自1973年以来的30多年里，美元的实际贸易加权汇率大部分时间都在1973年-2004年平均水平上下10%的区间波动。在经历3年的下调后，美元目前仅较均值低3%。这实在算不上是自由落体式的直线下降。
误区之二：中国和日本是美国贸易逆差直线飙升的罪魁祸首
实际情况：2004年，美国贸易逆差中有25%来自中国，略低于1997年时的比例；仅有12%来自日本，远低于1997年时的30%和1991年时的65%。虽然美国与中国的贸易逆差在不断上升，但它从根本上还是因为美国与全世界的总体贸易逆差在大幅增加。
误区之三：全靠中国央行和日本央行购买美元才维持美元不至于崩溃。一旦它们不买怎么办？
实际情况：已经有过这种“试验”了。2004年4月，日本停止了它在2003年末和2004年初进行的大规模干预行为，但外汇市场并未因此有什么触动。流入美国的资本大部分还是来自民间投资者而不是美国以外的央行。在截至2004年12月的一年时间里，世界各国央行购买的美元资产仅占美国资本净流入总额(以证券净买入额计算)的26%，其余3／4均来自民间。
琼斯
| 
