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[世华财讯]摩根士丹利通过两种方法对04年美元资产在全球官方储备中的比例进行了估计，结果显示04年美元全球官方储备可能实质性微幅上升了。
综合外电2月6日报道，由于美元连续三年疲弱，因此出现大量传言称各国央行增持欧元，减持美元外汇储备，但现有数据似乎并不支持这样的观点。摩根士丹利称，当国际清算银行和国际货币基金组织公布其年度报告时，市场可能要为04年欧元增持量的相对低水平而
感到惊讶，美元全球官方储备可能实质性微幅上升了。
国际货币基金组织将于06年初公布全球外汇官方储备年度报告，而国际清算银行将于05年中公布美元储备所占比例。为确定04年各国央行是否减持了美元储备，摩根士丹利调查了一些其他数据。除了国际货币基金组织和国际清算银行外，美国财政部、美联储和东亚银行（BEA）也公布美国资产的国外官方持有量，但覆盖的范围、时间、评价和统计的方法都不同。摩根士丹利通过两种方法进行了粗略的估计。
估计一，全球美元官方储备可能自03年的63.8％提高至04年的65.1％。根据纽约联储托管的国外官方美国国债、机构债务持有量，及全球官方外汇储备，估计04年末全球储备已达3.69万亿美元，表明自03年末以来储备增加了近7000亿美元。尽管是粗略的估计，但暂时表明04年美元全球官方储备可能增长了，与传言不同。
估计二，美元全球官方储备可能自03年的63.8％提高至04年的64.0％。这种方法是将几组系列数据结合起来。摩根士丹利利用了美国净国际投资数据和国际货币基金组织数据，结果第二种估计方法也表明04年美元全球官方储备可能增加了。
摩根士丹利称，在考虑多样化储备问题上，应将日本、中国的行为与其他国家央行区分开来。摩根士丹利怀疑有许多央行减持美元，但猜测日本和中国可能多样化了外汇储备。从长期来看，中国的美元储备可能已很谨慎，而日本大部分储备仍为美元。官方储备多样化是长期目标，在美元承压或贬值的情况下不可能发生这种情况。
首先，摩根士丹利怀疑减持美元资产，增持欧元资产的转变是否是真正的多样化。当预期的美元趋势改变时才可能显示真正的转变。其次，美元在全球储备中的份额部分程度上反映了一些国家对美元承压的反应，以防御实质性的美元区，即美元所占比例是美元区弹性的反映。这种转变应是对美元区的防御，而胜过是多样化外汇储备。美元未承压的情况下才可能发生外汇储备多样化。第三，有观点认为美元对于欧元而言失去了霸权地位，摩根士丹利称这也不足以令人信服。欧元的反弹并非实质性升值，欧元不可能取代美元在全球货币中的地位。基于该原因，储备多样化的规模也将受限。
尽管很多猜测认为各国央行减持了美元官方储备，但可获得的证据显示并非如此。基于一系列的数据，摩根士丹利发现04年全球官方储备中美元资产所占比例可能实质性微幅上升了。
(荆引 编译)
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