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[世华财讯]G7会议及美联储公开市场委员会即将召开，摩根士丹利经济学家StephenL.Jen预期这些会议将利好美元，或利空欧元兑日圆，但美元兑日圆及欧元兑日圆可能形成暂时底部。
综合外电2月1日报道，G7等一系列重要会议临近，摩根士丹利经济学家StephenL.Jen预期美元指数将获得良好支撑，而欧元兑日圆将承压，并认为美元兑日圆及欧元兑日圆将形
成暂时底部。但若人民币部分浮动或日经指数回升将促使欧元兑日圆跌势持续，美元兑日圆走低。
1月上半月存在部分利好美元因素，预期这些因素将继续支撑美元指数，并在2月初一系列重要事件前令欧元兑日圆承压，但随后美元指数的升势及欧元兑日圆的跌势可能暂时受阻，需要新的因素促进日圆兑美元或欧元走强。
05年至今，主要有两个关键因素支撑了美元指数并打压欧元兑日圆汇价。第一是12月14日美联储公开市场委员会会议纪要，该纪要显示美联储对美国通胀风险的担忧增强。市场意识到美联储将成为05年仍大幅紧缩货币政策的唯一主要央行。StephenL.Jen认为，若美联储进一步提高利率，将为美元提供支撑。
第二，美国财政部重申了其美元政策。04年多数时候，美国财政部都表现被动，但最终重新定义了强势美元政策。目前强势美元政策首次与谨慎的财政和货币政策相连，而不再是含糊的声明。
2月初存在一系列风险事件，StephenL.Jen认为，多数事件将或者利好美元指数，或者利空欧元兑日圆。近期将召开的美联储公开市场委员会、澳大利亚央行、欧央行及英国央行会议可能将再次强调美联储是05年唯一大幅紧缩货币政策的央行。若美国总统布什在国情咨文中表示将大幅削减赤字也将利好美元。此外，G7会议可能令欧元兑日圆承压，尽管G7将努力使日本与其他亚洲地区区分开来，但市场不可能具有如此的分辨力。
Stephen L.Jen认为，欧元兑日圆和美元兑日圆可能将形成暂时底部，即日圆可能暂停涨势，原因包括以下几个方面：
1.G7会议的货币政策声明可能仍维持不变。美国财长斯诺重新定义的强势美元政策将继续支撑美元兑欧元及日圆。此外，近期来自斯诺，日本财政大臣谷垣祯一及德国财长艾歇尔的言论表明G7会议的货币政策声明可能不会改变，表明G7会议在推低欧元兑亚洲货币方面的作为将有限。投资者已意识到这一点，因此欧元兑亚洲货币将形成暂时底部。
2.中国可能继续向市场发出信号，其未做好放松人民币兑美元盯住的准备。预期的人民币浮动是除日本因素之外唯一能推低美元兑日圆的重要因素，但目前中国政府表示未准备浮动人民币，尽管中国政府的最终目标是实现浮动汇率制。然而StephenL.Jen仍预期中国将在05年某时放弃人民币兑美元的盯住，但近期中国将继续试图说服投资者其不会过早大幅重估人民币。由于市场对人民币将重估的预期降温，美元兑日圆也将暂时获得支撑。
3.日本经济较长一段时间可能仍较疲弱。日经指数将是可能推高日圆的唯一日本方面的重要因素。日本主要是电子产业疲弱，但除该领域外，其他并无显著的增速减缓，日本05年整体产出可能仍持稳适度增长。但若无日经指数提振，很难有其他日本方面因素支撑日圆强势。
4.日本央行结束零利率政策仍为时尚远。日本05年出现通胀的可能性很小，意味着日本央行结束零利率政策的可能性很小，因此日圆买盘势力仍将疲弱。
StephenL.Jen认为，美联储紧缩货币政策将对美元兑日圆汇价产生较大影响，这将导致美元兑日圆走低的难度不断增强。到05年末，美国基金利率可能处于3.75-4.00％水平，而日本央行利率为0.0％，为追求高收益率资本将流出日本，因此促进美元兑日圆走低的呼吁将是与美联储的赛跑。中国政府维持人民币目前利率水平的时间越长，或日本经济疲弱状况持续越久，美元兑日圆走低的难度就越大。
由于市场已消化了2月初的这些风险事件，欧元兑日圆的跌势将暂停，美元兑日圆也将形成底部。
(荆引 编译)
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