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[世华财讯]2004年全球经济风云变幻，美联储连续5次上调基准利率占据相当显要位置，其于美联社评出的2004年全球十大经济新闻中位居第二，仅次于国际原油价格大幅上扬。
美国联邦储备委员会（美联储）于2004年6月30日、8月10日、9月21日、11月10日和12月14日连续五次分别将联邦基金利率上调25个基点,使得美国短期利率水平升至2.25%，高于欧央行利率25个基点。并且，美联储12月14日会议中称，当前实际联邦基金利率处于可能需
要维持通胀稳定和产出潜力的水平之下，表明该委员会仍认为目前利率水平过低，难以维持通胀稳定，并称，物价上涨可能成为拖累经济增长的首要风险，显示联储在未来一段时间仍将以可能将是审慎的步伐继续加息,直至利率达到3-4%的中性水平。
美元加息的目的是意在维持美元利率稳定，推动财政及经常账赤字收窄,而非抑制美国经济增长,但就目前来看，其做用并不明显，美元币值回升不会立竿见影。美元背后隐藏的长期结构性问题不会因加息而得以改善。从历史经验来看，美联储紧缩货币政策并不一定会推动美元上涨，相反，美元通常会在首次加息前上扬，在加息后的几个月中下跌，因为利率上升打击了投资者买入股票的兴趣。另外，美元所受的影响还取决于被动或非主动加息。如果美联储加息的意图在于控制通货膨胀率，换句话说，美联储是被动而非主动加息，那么美元可能会和债市和股市一道受到打击。
摩根士丹利首席货币经济师斯蒂芬.简认为，美联储的加息行动将从根本上改变货币市场的平衡。尤其是，由于美联储做了它可能做的，美元正从谷底慢慢走出，但2005年，美元仍然会持续目前的跌势。一个原因是，美国经常项目下的赤字仍然在增加；第二个原因是，在美联储的领导下，美国更偏向于弱美元。这两个因素已经损伤了投资者对于美元和美元资产的态度。
此外，第一银行首席经济师安东尼?张认为，美联储升息对全球经济的影响更多是象征意义，他表示，根据历史的经验，美联储开始收紧银根的过程往往需要持续两年多一点的时间，也就是说，会到2006年上半年左右。到今年年底肯定可以看到联邦基金利率会上涨到2%至2.5%左右。在2005年年底，名义利率会进一步上涨到3.5%至4%。
摩根大通经济学家表示，美联储升息使全球经济处在一个重大货币政策紧缩周期的边缘。由于美国经济在世界经济中的核心地位，美国加息冷却的不只是美国经济，而是世界经济，尤其是新兴经济。美国经济冷却直接影响到世界各国对美国的出口，作为经济增长的发动机的国际贸易减缓，进而影响世界经济增长。摩根士丹利估计，如果美国持续加息不止，造成美国经济软着陆，有可能使日本除外的亚洲经济成长幅度减缓1至2个百分点。不过，美国有经济学家指出，世界也将从美国经济更加健康的成长中受益。
(马也坤 编辑)
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