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[世华财讯]国研中心金融研究所副所长巴曙松指出，人民币汇率走向绝不仅仅是汇率水平的简单重估，它包含一系列改革措施，汇率形成机制改革的力度可能会更大。
据新京报12月25日报道，国研中心金融研究所副所长巴曙松撰文指出，关于人民币汇率的走向、特别是所面临的升值压力等问题，一直是国内外金融市场关注的焦点之一，特别是在中国对外经济依存度已经相当高的背景下，人民币的币值重估必然会相当显著地影响到
国际金融市场的商品价格等。
基于中国金融市场发展的特定走向，近期乃至较长的一段时期内，讨论一度被视为十分敏感的人民币汇率走向，绝不仅仅是汇率水平的简单重估；在当前的市场环境下，这个过程必然是改革现行的外汇管理体制、完善外汇市场、推进以国有银行为主体的金融体系改革、加大汇率的波动幅度和市场灵活性、推出新的外汇风险产品等一系列措施的组合。与可能出现的有限的名义汇率水平的波动相比，汇率形成机制改革的力度可能会更大，对于金融市场的影响可能会更明显大于可能出现的有限的币值重估。
客观地说，长期以来形成的不对称的外汇管理体制，在一定程度上放大了外汇升值的压力。这种不对称表现在鼓励流入，限制流出；对中资企业管得比较严，对外资企业管得比较松；对个人管得比较松而对企业管得比较严格。从结售汇制度看，基本上采取的是强制的结汇制度，尽管放松了一部分企业的外汇管理，但基本上是带有强制性的，在售汇的时候是有限制的，这种体制实际上放大了外汇的供给，抑制了外汇的需求，从而形成了人民币升值的压力。如果逐步改变这种状况，形成相对中立的外汇管理政策框架，降低结汇的强制性，扩大售汇的自主性，这种因为体制性原因导致的升值压力就可能明显减缓。
实际上，即使保持人民币名义汇率的稳定，如果缺乏一个有效率的外汇市场，那么，如果考虑到物价的因素，人民币同样可能会在事实上出现升值。特别是人民币在事实上的盯住美元的汇率制度，使得人民币汇率受到美元的影响非常大。实际上人民币在过去十年里，升值一直在平稳地进行，只是它的表现形式并不一定表现为名义汇率水平本身的大幅波动，可能表现为物价的差异等等。这是我们观察未来人民币汇率走势时必须注意的关键之一。
随着我们国家的综合国力不断改善，不断提高，以国有银行改革为代表的金融体制改革的不断推进，金融市场的不断完善，人民币汇率机制进行市场化改革的条件在不断地成熟。既然目前强调要保持人民币在合理、均衡的情况下相对稳定，那么，持续的国际收支双顺差显然不能说是均衡的状况。国际比较研究表明，一个国家如果出现了持续的顺差，持续的外汇储备大幅增加和出现了持续的逆差一样，都有大量的副作用，特别是顺差过大，恢复平衡可能需要更长的时间。日本就是一个典型的案例。
因此，从外汇管理的政策趋势看，应当逐步改变不对称的外汇管理体制，对流入和流出采取相对中立的政策倾向，放宽强制结售汇的管理体制，减缓体制性放大的升值压力。同时，从保持国际收支平衡的角度出发，适当扩大中国市场所需的高技术等的进口，控制一些资源性出口；扩大资本的适当流出，抑制投机性资本的流入，特别是要防范短期外债的比率过高，制约汇率调整的灵活性和主动性。在体制性的缺陷消除之后，人民币的升值压力就可能没有想象的大，在此基础上逐步放松汇率的波动幅度，推出有利于规避汇率风险的金融产品，促进外汇市场的发展，将是一个必然的趋势。
(李建丰 编辑)
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