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[世华财讯]标准普尔的日本分析师Ogawa称，一旦通缩结束，日本的下一个挑战将是如何管理利率的上升，这关系到日本政府如何为其庞大的赤字进行融资的问题。
综合外电12月10日报道，标准普尔(Standard & Poors)的日本分析师TakahiraOgawa9日在接受道琼斯通讯社采访时表示，由于利率市场容易受到迅速加息的冲击，日本一旦于05年某个时候结束通缩，日央行可能会慢慢结束其定量宽松货币政策。
日本银行业减少帐面坏帐的努力，也是未来一两年标准普尔将关注的焦点。
04年3月，标准普尔将日本的前景评级从负面上调至稳定，并重申该国的主权评级仍为AA-，但目前没有计划进一步上调其前景或评级。
Ogawa称，迄今为止，他认为仍没有必要调整对日本的前景评级。
Ogawa表示，通缩将结束是件好事，但日本下一个挑战将是如何管理利率利率变动。日央行早就在考虑何时以及多大程度上转向更传统的货币政策，但他们可能需要加倍地谨慎。
日央行理事会成员普遍预计，始于05年4月1日的05财年，日本核心消费者物价指数将增长0.1%，这样日央行结束超宽松政策的一个条件就可以得到满足，即核心消费者物价指数较上年同期为正增长。但分析师们对日央行将于下一财年终止定量宽松货币政策持怀疑态度。
标准普尔很久以前表示，日本膨胀的债务需要得到控制，但Ogawa称，在下一年的预算编制中似乎没有迹象显示日本政府在这方面将有显著的进展。
事实上，日本政府可能出资建设新的新干线和关西机场(KansaiAirport)第二条跑道的报导，说明支出优先性更多的是基于政治考虑，而不是长期计划，就像现任首相小泉纯一郎(JunichiroKoizumi)2001年就职以前一样。
Ogawa并不看好这个预算，虽然日本财务省(MinistryofFinance)试图将2005年日本国债的发行额限定在04财年的水平之下。
Ogawa相信日本财务省在确保国债顺利发行方面考虑得越来越多了，2008年国债发行规模将升至135万亿日圆左右的高点。
Ogawa预计，日本宏观经济增长可能持续，但增长动力会放缓。
Ogawa补充称，日本国内消费可能会因政府取消减税计划而受损。但出口增长放缓可能不会如一些人预期的那样，同中国经济增长放缓的比率一致，预计将稍有放缓，但从大多数标准来看仍处于高水平。此外，日圆近来的升值一定程度上将损及利润，虽然由于越来越多的原材料和中间产品生产采购至日本国外，日本出口受日圆汇率变动的影响越来越小。
Ogawa仍反对日本政府大规模预外汇市场、限制日圆升值的行为，因为此类干预意味着日本短期债务将增加。目前利率基本处于零水平。但当通胀转为正常，届时庞大的短期国债将成为一个风险系数。
(龚山美 编辑)
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