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[世华财讯]货币策略师们称，中期而言美元仍将维持其疲弱走势，但这种下跌仍会是有序的。
综合外电12月2日报道，当被问及对美元下跌一事的看法时，多数货币策略师认为，美元近几年来一直处于长期结构性下跌中。他们称，中期而言，美元仍将维持其疲弱走势，但这种下跌正如货币市场所预期的那样，仍会是有序的。
对布什政府而言这是个好消息。虽然布什政府表面上仍未放弃强势美元政策，但人们普遍认为，它实际上是希望美元走弱的，因这将有助于缩减美国巨额的贸易赤字，并增强美国公司在全球市场上的竞争力。但布什政府并不希望出现美元直线下跌的局面，因这有可能引发经济衰退或金融危机。
目前美元兑欧元汇率位于历史最低水平附近、兑其他主要货币汇率也处于多年低点。自9月1日以来欧元兑美元汇率已经上升了8.4%，12月2日更是创下了1.3374美元的历史新高，而美元兑日圆汇率这段时间里也下跌了6.1%。
导致美元疲软的因素有很多，如高油价、低利率以及喜忧参半的经济数据等。但最主要的原因还是人们对美国经常帐赤字和贸易赤字的担忧。04年第二季度美国经常帐赤字已相当于同期国内生产总值(GDP)的5.7%，而同期预算赤字也相当于GDP的3.6%。
虽然美元走弱有利于美国缩减其经常帐赤字，但也有人担心这最终将导致外国投资者减少对美国资产的需求或为他们投入美国资产的资金索要更高的回报。从理论上说，这将导致美元汇率直线下跌，并引发其他资产的恐慌性抛售，进而导致美元进一步走低。
危机论也并非杞人忧天者的专利。英国央行(Bank ofEngland)首席经济学家查尔斯.贝恩(CharlesBean)上周曾预计，美元将进一步大幅下跌。贝恩称，上世纪八十年代，美元贸易加权汇率跌幅高达30%方使美国经常帐赤字局面得到扭转。美联储(Fed)主席格林斯潘(AlanGreenspan)尚未就美元下跌发表任何具体的言论，但他在讲话中提到了Fed所做的一项研究。该研究显示，一般情况下如果赤字额达到了GDP的5%，经常项目帐户就需重新进行调整了。
然而，在一项非正式调查中，接受调查的几家主要银行的7位货币策略师一致认为，一时之间还不会出现美元危机。
接受调查的7位策略师中，有6位认为未来两年内最有可能发生的是，美元汇率继续呈现相对有序的下跌，贸易加权汇率每年的跌幅小于15%，且美元走弱不会在债市和股市引发显而易见的恐慌性抛售；剩下的一位则认为，美元出现反弹或走势趋于平稳的可能性与有序下跌的可能性一样大。
有4位策略师平均预期，美元逐步下跌的可能性为72.5%，出现美元危机的可能性为20%，美元走势出现反弹或趋于平稳的可能性为10%。
在这些分别来自瑞银(UBS)、雷曼兄弟公司(Lehman rothers)、摩根大通(JPMorganChase)、瑞士信贷第一波士顿(CSFB)、Nesbitt Harris、纽约银行(Bank ofNewYork)以及荷兰银行(ABN-Amro)的策略师中，有2位策略师认为美元反弹和走势趋平的可能性要大于美元出现危机的可能性，另有2位则认为这两种可能性不相伯仲。
至于何以美国可以避免美元危机的发生，这些策略师给出的原因主要包括以下几个方面：一是，美国经济增长料将继续保持甚至超过长期趋势水平；二是，美国将继续上调利率；三是，如果美元直线下挫，各国央行可能会采取联合干预行动；四是，日本和欧元区经济依然疲弱；五是，中国可能依然拒绝重估人民币汇率。此外，还有一点非常重要，那就是美元及美国市场在整个国际金融体系中所具有的举足轻重的地位。
瑞士信贷第一波士顿的首席货币策略师拉拉.雷姆(LaraRhame)认为，市场对美元的需求通常不会在一个季度里大幅下降25%。并补充称，美元是世界的储备货币，如果美元需求量的减少幅度达到25%以上，那不仅需要有导致美元如此大幅下挫的原因，还需要找出一种能够相应地如此大幅升值的货币。
虽然04年迄今为止美元的累计跌幅很大，但其跌势一直都比较温和。
虽然JP Morgan PrivateBank驻纽约的全球货币策略师劳里.卡梅伦(LaurieCameron)认为美元目前并未处于危机之中，但她同时也认为，美元最近呈现的这种弱而不危的局面不会缓慢发展下去，美元的疲弱正在削弱人们对美国经济的信心，并开始对美国国债和股市造成打击。
卡梅伦预计，要使投资者继续持有美元资产，那就必须向他们提供高额的“风险溢价”。她认为，仅仅使美元不再下跌，就需要美国与欧洲及日本间的利差达到200个基点左右。目前，10年期美国国债的收益率较10年期德国国债的收益率高58.8个基点，较10年期日本国债的收益率高293.6个基点。
荷兰银行驻芝加哥的货币分析师彼得.弗兰克(PeterFrank)也认为，爆发美元危机的风险是存在的。他承认，大规模战争或大规模恐怖袭击事件的发生会打乱汇市的平静，但美国经济的下滑幅度大大高于预期才是美元可能面临的主要风险。
弗兰克称，真正重要的是经济周期，如果美国经济的反弹势头消失，Fed停止加息，那么美国经济前景中的乐观迹象也就消失了。只有各种坏事赶在一起出现，美元危机才有可能发生，虽然发生这种情况的可能性不大，但危险总是存在的。
2日北京时间12:28左右，欧元兑美元报1.3360美元；美元兑日圆报102.28日圆。
(龚山美 编辑)
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