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[世华财讯]摩根士丹利分析师StephenL.Jen认为美元不大可能持续走弱。他指出全球经济前景越不明朗，美国以外的其他国家对美元走弱越不满意。
综合外电11月29日报道，摩根士丹利分析师StephenL.Jen认为，美元持续地走低似乎
不大可能。他指出，如果这样的话，许多国家将采取有效措施阻止或限制美元持续贬值。影响美元走势的关键性因素还包括美国布什政府在美元政策的立场以及全球经济仍呈较为脆弱的状况。只有当全球其他国家都对世界经济将持续复苏充满信心时，他们才可能接受弱势美元这种状况。
美国、欧元区、日本和中国正就汇市问题互相磋商。而这四个国家或地区之所以在美元汇率问题上分歧点多于一致的看法在于全球经济增长前景仍不明朗。一般而言，经济前景越不明朗，美国以外的其他国家对美元走弱越不满意。
摩根士丹利分析师StephenL.Jen利用模型阐释了其所坚持的观点。第一种情形是在内部不平衡的前提下币值与国内需求的关系。通过模型得出，国内需求越强，该国货币越有必要升值以阻止通胀压力。第二种情形是在外部平衡的前提下币值与国内需求的关系。通过模型得出，为维持贸易平衡不变，国内需求上升（进口增加）需要通过货币贬值（鼓励出口抑止进口）得以补偿。
摩根士丹利分析师StephenL.Jen在模型中指出，美国自2000年网络泡沫破灭以来一直处于高赤字及高失业率的位置。StephenL.Jen假设，如果目前美联储更多的是关注与赤字问题而忽略通胀问题，美元将倾向于走弱。StephenL.Jen认为美联储关注更多的是通胀问题，因为在美元贬值的情况下美联储同时采取升息的货币政策。
摩根士丹利分析师StephenL.Jen还在模型中标示，欧元区及日本处于贸易盈余及高失业率的位置。理论上，这些国家应适宜扩大国内需求，同时央行实行宽松的货币政策。在理论上这些国家货币升值或贬值不会立即产生实质性的影响。然而，在现实中，欧元区对通胀率给予更多的关注，而日本对通缩压力仍十分头疼。这意味着，相对于欧元区，日本可能更不愿意通过容许日圆升值以放弃贸易盈余的地位，日本更倾向于欧元兑日圆走强的情形。然而，考虑到欧元兑美元升幅可能过大，而美元兑日圆仅仅是略微有所贬值，美元兑日圆及欧元兑日圆都有可能进一步走低。
(罗云 编译)
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