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[世华财讯]11月10日公布的英国通胀报告，及11月17日的货币政策委员会会议记录增强了英国央行可能维持4.75％利率水平至05年末的预期。
综合外电11月23日报道，11月10日公布的通胀报告，及11月17日的货币政策委员会会
议记录均为英国央行提供了大量信息，通胀报告对通胀预期的小幅上修，及对风险评估的下调致使利率前景不确定；货币政策委员会会议记录显示，11月会议对加息或降息的争论并不强烈，因此预期利率可能维持在目前水平至05年末。
11月通胀报告称，通胀将在两年后达到2％的目标，其后将持续小幅上涨（假设05年末利率为4.7％），这正与8月报告形成对比，8月报告称，通胀两年后将处于2％左右水平（假设05年末利率为5.0％），这表明再加息25个基点可能是“正当的”，但货币政策委员会认为，经济增长和通胀风险可能微幅下降。
摩根士丹利称，英国通胀报告和货币政策委员会会议记录增强了其对英国央行可能维持4.75％利率水平至05年末的预期。
英国货币政策委员会在通胀报告和记者招待会上强调英国利率前景的不确定性，在11月会议记录中再次提及。汇率、消费者物价指数、资本需求压力、劳动力市场的紧缩及工资通胀等一系列复杂数据令英国央行无法把握通胀的实际水平。
英国货币政策委员会认为进一步的通胀风险与以下因素相关，1）油价和美元，2）房地产市场发展前景和速度的不确定性，3）房地产市场增长减缓对消费支出影响的不确定性。
英国11月通胀报告称，英国房地产市场正在下滑，并预期房屋价格将温和下降，而8月通胀报告称，英国房屋价格通胀正在减缓，还指出，房屋价格与消费支出的紧密程度较过去减轻，表明房地产市场缺乏活力并不能意味家庭支出的实质性疲弱。摩根士丹利认为，即使出现房屋价格的大幅下降，英国央行也不会因此降息，除非经济广泛恶化。
摩根士丹利认为，对英国央行可能维持利率水平不变的预期存在双方面的平衡风险。上行方面，英国货币政策委员会目前对经济和通胀的预期表明再次加息是正当的，英国消费者对加息的反映具有很强弹力，因此认为，英国房地产市场降温可能对减缓消费支出的影响不大。下行方面，若英国通胀仍低于2％目标水平，削减利率将是适合的。
总之，消费者和消费者物价的关系至关重要，近几个月，英国消费者支出可能某种程度上受到了折扣和价格上涨不大的提震，消费者和零售商谁先做出让步，可能将影响利率前景的风险平衡。若在物价上涨情况下，消费者支出减缓，表明降息风险加强。
(荆引 编译)
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