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[世华财讯]鉴于该公司因被收购导致财务风险增加，穆迪投资服务公司将K&FIndustries公司的高级债信评级从B1调降至B2，前景稳定。
据穆迪方面10月29日报道，穆迪投资服务公司(Moodys Investors Service)将K&FIndustries公司的高级债信评级从B1调降至B2，前景稳定。穆迪此举是因为Aurora资本集团斥资10.6亿美元现金承债式收购K&F公司。Aurora资本集团将和其他收购者共同持有K&
amp;F公司的3.15亿美元的股权。穆迪调降K&F公司评级是基于2004年10月20日将其列入考虑调降评级的名单。
穆迪调降评级考虑到K&F公司业务被收购将导致未来的公司资本杠杆结构比原先更富风险性。这将大幅削减该公司的财务灵活性以及信贷矩阵（creditmetrics），并使其在航空业出现不景气的时候或是面临不断加剧的竞争压力的时候更易受到冲击。K&F公司EBIT（息税前利润）与应付利息倍数从先前的2.4倍下降至2.0倍。该公司债务总额与EBITDAR（息税及折旧前利润）的倍数从先前的3.4倍升至6.6倍。穆迪注意到K&F公司管理层在高财务杠杆下经营方面及削减债务方面展示了很强的能力，正如该公司在1997年经历的LBO（杠杆收购）所展示的那样。穆迪指出，尽管如此，K&F公司此次并购所形成的中期债务水平将使得其所获得的债务保护措施跟以往相比更加脆弱。
前景稳定的评级反映了K&F公司即使在财务杠杆水平较高的情况下，其稳定的自由现金流量产生能力长期来看将会促使债务水平下降。K&F公司在飞机制动系统、车轮及飞机燃料箱生产方面处于全球领先地位。
(罗云 编译)
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