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[世华财讯]中国央行28日宣布提高存贷款利率，这在中国九年多来首次调升利率。此举表明，中国加大了治理经济过热的力度，但也立即引起了市场对中国央行未来还将采取更多加息行动的猜测。
综合外电10月28日报道，中国人民银行决定从04年10月29日起将一年期贷款利率上调0.27%至5.58%，这是中国自1995年7月份以来第一次上调贷款利率。同时，中国人民银行还将
一年期存款利率上调0.27%至2.25%，这也是中国自1993年7月份以来第一次上调存款利率。
中国央行意外加息这一消息立即引起了市场对中国这一亚洲第二大经济体的经济增长将突然放缓的担忧。这种担忧推动美元汇率上扬，拖累了商品价格以及澳大利亚和加拿大等商品出口型国家货币的汇率。
亚洲股市及亚洲货币29日也可能会出现波动，其中深圳的一位交易员表示，中国股市短期内将会受到冲击，尤其是房地产类股以及资本匮乏型企业的股票。但由于市场预计中国央行的紧缩政策不会使中国势不可挡的经济增长势头嘎然而止，这种影响可能不会持久。
实际上，加息行动已引起了人们对于中国央行何时将再次收紧货币政策的猜测，人们甚至猜测，中国政府是否正准备为使经济降温而允许人民币升值。
在中国决策者采取的一系列抑制投资过热的举措中，加息可谓是最引人注目的一招。过热的投资使中国经济增长速度超过了9%，并将通胀率推高至七年来的最高水平。
中国人民银行在其网站发表声明称，针对近期经济金融运行中仍然存在的一些矛盾和问题，为了巩固前一阶段调控成果，人民银行报经国务院同意，决定上调人民币基准利率。
摩根大通(J.P.Morgan)经济学家BenSimpfendorfer表示，此次加息可能只是中国央行在逐渐收紧货币政策过程中迈出的第一步，也就是说，中国央行可能会于年底之前再度加息。
Simpfendorfer称，较高的实际利率水平必然会抑制投资。他认为，这为中国经济实现软着陆提供支持。
金融市场连月来一直预计中国将会加息，但此次加息的时机距离美国总统大选仅有5天时间，着实令投资者们感到惊讶。到目前为止，中国政府已采取多项措施为年增长率超过9%的中国经济降温，其中包括责令各银行控制对汽车和钢铁等过热行业的信贷，以及提高各商业银行在央行的存款准备金率。
但中国经济依然快速增长，其中消费者物价指数(CPI)升幅超过了5%，进入中国央行界定的危险区域，因为如此快的CPI增速将可能造成经物价调整后的实际利率处于负利率水平。10月22日公布的数据显示，中国第三季度国内生产总值(GDP)年比增长9.1%，9月份消费者物价增速持稳于5.1%。数据公布后，中国加息的可能性进一步增加。
荷兰合作银行(Rabobank)驻新加坡的外汇策略师JanLambregts表示，04年前9个月，中国GDP的平均增幅为9.5%。在寻求经济软着陆的情况下，这样的增长速度实在是太惊人了。他依然相信中国仍在致力于实现经济软着陆，但他认为，中国需要向市场传递出一个清晰的信号，以表明中国会不遗余力实现这一目标。如今，通过加息，中国确实做到了这一点。
目前不太明朗的因素在于中国外汇政策何去何从。
中国已成功抵御了来自美国和其他主要经济体就放松人民币钉住美元的汇率机制并使人民币升值的压力。
美国政府认为，通过采取钉住汇率制，将美元兑人民币汇率基本保持在1美元兑人民币8.277元附近，中国人为地压低了人民币币值和出口产品价格，损害了美国的出口和就业。中国表示，虽然其最终目标是实现人民币完全可兑换，但首先必须采取措施，改善备受坏帐困扰的银行业的状况。
法国巴黎银行(BNPParibas)驻伦敦的外汇策略师HansRedeker表示，中国政府对于中国银行体系风险的这种担心或许能够解释为什么中国选择了加息而不是使人民币升值。
一方面，28日宣布的加息决定可以降低中国为紧缩货币政策而实施人民币升值的压力。美元/人民币不可交割远期贴水应声收窄。根据万邦有利(PrebonYamane)的数据显示，伦敦市场午盘，1年期美元/人民币不可交割远期买入/卖出价较现货汇率的贴水已经由中国宣布加息之前的2800/2700收窄至2600/2450。
但与此同时，驻新加坡的一位离岸人民币远期市场的高级交易员表示，加息举措可能只会引发投资者对中国调整人民币钉住汇率机制的猜测。虽然他尚不能确定此举是否会导致人民币币值重估，但可以肯定的是，如果中国经济强劲到必须加息的程度，人民币币值重估的压力也就会随之而增强。
由于中国政府面临美国政府敦促其改变汇率机制的压力，04年1月份时，不可交割远期市场对于人民币汇率的定价为，在04年年底之前，人民币/美元汇率将上升6%以上。而随着市场的狂热情绪降温，美元远期贴水稳步收窄，到7月底时，市场对于未来12个月人民币汇率的预期仅升值1.0%。
由于投资者对于人民币币值重估的猜测再次升温，近几个月中，美元贴水一直在扩大。目前的美元/人民币不可交割远期较现货汇率的贴水暗示，12个月之后，美元/人民币汇率将下降至人民币8.0225元，相当于人民币升值3.2%。
在28日宣布加息的同时，中国央行还进一步放松了对利率体系的严格限制，取消了商业银行根据信贷风险调整贷款利率的浮动区间上限。此前，中国商业银行的贷款利率只能在基准利率基础上上浮70%。但为防止各银行为吸引最优客户竞相压低贷款利率，中国央行并未取消对于贷款利率最多下浮10%的限制。
中国央行还允许各银行下浮存款利率。中国央行称，这将有助于金融机构抑制资产过度扩张，增强抗风险能力，并达到资本充足率要求。
中国央行同时指出，取消贷款利率浮动上限将确保金融机构能够更好地根据贷款风险水平制定贷款利率，进一步支持中小企业发展，缓解就业压力。
(龚山美 编辑)
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