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张力
随着胡锦涛主席访美，上周初美元兑人民币的汇率走势(尤指中间价变化)承受了较大的下行压力，但毕竟借此炒作缺乏足够的理性依据，正如央行副行长吴晓灵3月18日受访时所表述的那样：两件事(胡锦涛主席访美与人民币加速升值)之间并没有关系。果然美元兑人民币汇率在上周一盘中(询价市场)最低触及8.0022后，并没有出现市场高度关注的“破8”
走势，反而从上周二开始便稳步回升。当然这与上周监管层所出台的几项法规调整也不无关系。
上周三，中国保险监督管理委员会主席吴定富在北京大学举行的一个论坛上称：“国务院已经批准保险公司用人民币购买外汇进行境外投资，并将争取在今年上半年推出试点。”中国保监会去年9月已经批准保险公司外汇资金可投资中国企业在纽约、伦敦、法兰克福、东京、新加坡和香港证券交易所发行的股票，本次批准保险公司购汇进行境外投资除进一步拓展了保险公司的投资资金来源，还能有效缓解人民币的升值压力，因为我们注意到：截至2005年底，中国保险资金运用余额高达人民币 14315.8 亿元。
上周五中国人民银行发布2006年第5号公告称：“为深化外汇管理体制改革，支持贸易投资便利化，进一步培育外汇市场，促进国际收支基本平衡，将允许符合条件的银行、基金管理公司等证券经营机构和保险机构集合境内资金或购汇进行境外理财投资。”
同时，国家外汇管理局也下发了《国家外汇管理局关于调整经常项目外汇管理政策的通知》，就进一步满足境内机构和个人的用汇需求、促进贸易便利化对经常项目下外汇管理政策进行了相应调整。这向市场传递了明确的信息，即央行正在逐步放宽资本项目下的外汇管制步伐，未来外汇管制方面的开放度还会进一步加大，这也是“藏汇于民”政策意图的直接体现，同时通过拓宽外汇流动渠道，将减轻人民币进一步升值的压力与因外汇储备不断增长对货币供应以及对经济所造成的压力。
因此，前期美元兑人民币汇率整体上单向变动的走势有望逐渐改变，双向波动将渐成气候，因为毕竟价格波动的内在原因是供求关系。这也必将对我国的外汇市场建设及相关衍生产品的市场培育产生积极的影响，因为对市场上汇率走势的预期将开始分化，对企业和个人来说汇率风险将逐渐加大。(作者系兴业银行资金营运中心高级外汇交易员)
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