人民币摆幅渐强 累计升值冲破3%

　　本报记者 陈昆才 上海报道

　　3月17日，中国外汇交易中心公布了当日银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价：1：8.0286。至此，自中国宣布汇改以来，人民币已累计升值3.0037%，首次跨过3%关口。

　　近日，人民币汇率的波动力度较大，市场人士分析，市场化汇改之路渐明，人民币表 现出在波动中渐进升值的趋势。

　　3月19日，就在人民币汇率创下新低的这个周末，“汇率报复案”的始作俑者——纽约州的民主党参议员查尔斯·舒默(Charles Schumer)和南卡罗来纳州的共和党参议员林赛·格雷厄姆(Lindsey Graham)，将造访中国。

　　《华尔街日报》称，两人3月15日表示他们将以此次访问了解中国政府对人民币汇率的态度。格雷厄姆表示，他们只有在此次中国之行中认定中国的汇率体制改革令人满意，才会要求国会推迟投票。

　　市场预期趋于一致

　　“这是市场行为导致的结果。现在，市场表现出一个很明显的特点——人民币的波动力度正在加大。”申银万国证券研究所宏观经济分析师陆文磊说。

　　从3月3日到13日，人民币汇率上涨123个基点，从8.0380升至8.0503。17日跌落至8.0286，短短数日又大跌217个基点。多位市场人士认为，3月14日温家宝总理关于“人民币汇改不会再出其不意”的表态，使得市场预期更加一致。

　　“以前是单向波动较多，现在市场有升有跌，但升为主流方向。”某上市银行上海分行首席外汇分析师说。

　　在陆文磊看来，两大因素将左右人民币汇率的未来走势。

　　首先，最近国际市场上的资金流动有些新动向。此前美国也公布了去年的国际收支数据，逆差再创新记录。受美国核心CPI升幅低于预期影响，纽约汇市16日早盘美元走软，美元兑欧元突破1.21，创六周高点。

　　“宏观经济结构方面的不完善，例如美国的经常账户调亏制度，也会对美元产生压力。许多对冲基金和大型投资人预测，美元兑欧元将提升到1.35-1.40，而日元兑美元将回落到105-110。”香港汇丰银行企业银行、投资银行及资本市场科技业务组环球主管Gordon Eichhorst说，美元的疲软将导致七国集团所有国家对人民币的升值施加更多压力。

　　而美国在贸易逆差方面的担忧并没有想象的那样严重。

　　“2005年经常账户赤字创新高的同时，美元还在走高。这可能反映出，美国政府并没认为，经常项目赤字是一个很大的问题。”上海浦东美国经济研究中心常务副主任、商务部专家咨询委员会委员王国兴研究员在接受本报记者采访时说。

　　其次，美元加息预期仍然较强。“本外币利差扩大之后，央行在汇率和利率政策调整方面的主动性将更强，使得央行有能力对汇率进行调控，控制在合理的水平上。”陆说。

　　规避出口风险

　　利益总是相互的。

　　“美国贸易赤字额的上升，一部分原因是美国的企业把中国的一些企业纳入了他们的整个产业链和价值链，这样，他们可以用更低的费用获得同样的产品和服务。”Gordon Eichhorst认为。

　　但对于众多中国的出口企业来说，

人民币升值可能对他们带来较大的利润损失。

　　国家外汇管理局山东省潍坊市中心支局的一项调查显示：人民币升值2%后，将对一些资产负债率高、产品附加值低、利润率的单一产品企业造成沉重打击，样本企业的利润率下降2.5%，换汇成本提高2.4%，致使原本盈利的企业亏损。

　　不过，一位为安徽某大型汽车制造商做出口贸易的方经理告诉记者，只要合理避险，人民币升值对出口额的影响并不会很大。

　　他们的经验是，预先估计人民币的升值空间，提前与客户交流。“因为汽车贸易一般货值较大，若损失2个点，往往可能就是好几万美元。我们提前让客户有思想准备是很重要的。”方经理说。

　　对于

汽车行业来说，原材料价格未大幅上涨的情况下，一种车型的出口价格确定后，一年中一般不做调整。但可以在出口合同中汇率风险条款，向客户转嫁风险，与客户共担由人民币升值带来的利润损失及风险。

　　“根据人民币的走势，公司在签定每一份合同前，都将提供‘形式发票’给对方客户确认。”方说，考虑人民币升值的因素，合同上的价格可能不相同，尽量规避汇率风险。预计升值空间在合同条款中并不写明，但每次报价会不相同，客户若一旦询问再予以说明。“形式发票”是业内通用的做法，真正的发票都是在货款收到之后才出具的。

　　此外，若客户不能接受因人民币升值所带来的销售价格上涨，公司可以采用降低物流成本或提供汽车售后服务的方法来规避损失。亦可采用期保值、掉期交易、远期交易等多种形式防范汇率风险。在出口合同中以汇率风险条款，向客户转嫁风险，与客户共担由人民币升值带来的利润损失及风险。