1月CPI涨幅或高于预期

　　本报记者 蔡臻欣 发自上海

　　招商证券研发中心资深国债研究员、CFA何欣昨日在接受《第一财经日报》电话采访时表示，未来时段可能的融资需求和供给的同步增长，对于债券市场而言是一个危险的信号。

　　她认为即将公布的1月份物价水平，由于CPI构成的变化以及春节错位等因素，CPI的增速可能略高于市场预期，并引起市场的调整。综合考虑未来一个月的债券市场，由于债券的发行仍然没有全面展开，过去一年中的剩余资金仍然在寻找投资途径，资金供给的充裕度不会有更大的紧缩，CPI的变化也将是对债券市场的一个负面影响。

　　中金公司固定收益研究组分析师徐小庆则明确表示出对1月份CPI的乐观姿态：“综合考虑春节因素与权重调整影响，1月份CPI有望反弹至1.9%左右。春节因素将推升1月份CPI环比上涨1.1%，同比2%。而M2增速在去年12月份的短暂回落后将重新反弹至19%左右。”

　　此外，他认为已公布的农产品和菜篮子批发价格涨幅继续上升也预示着1月份食品价格的同比涨幅将高于2005年12月份的2.2%，但2006年CPI食品权重有望降低。

　　徐小庆估计,2月份债券发行量为700亿~800亿元。季节性因素将使得银行体系投债资金充裕，而保险公司近月来投债热情依然较高。债市整体不具有投资价值，但2月份的新债发行有望刺激7~20年期收益率继续下行，存在短线的投机机会。