恒生银行：美元兑日元短期将上试118.00

　　市况回顾　

　　美元兑主要货币均扬升，但由于美国缺乏重要的经济数据公布，以及全球大部份市场于周二均休市，以致交投较为淡静。美元兑日圆(资讯 论坛)的升势尤为明显。事实上，日本刚公布的经济数据显示其仍处于通缩，促使日圆走弱。虽然该国十一月份扣除新鲜食品的核心物价指数两年以来首度上涨，报＋0.1%，但由于整体物价仍维持负增长，财务大臣谷垣 祯一表示温和的通缩仍然持续，政府及日本央行需继续合作以对抗通缩的情况。市场解释为日本的息口相信会维持于低水平，因而令投资者纷纷为日圆长仓平仓。美元兑日圆于纽约交易时段尾段上升1%，至收于117.35　附近。美元兑英镑及澳元仍上涨，分别收报1.7285　及0.7240。

　　由于

原油价格下滑，美股于交易时段早段上升，但十年期美国国库债券孳息率下跌至4.34%，低于两年期的水平，令投资者忧虑经济增长的情况，促使美股随后下挫。美国在过去四次出现经济衰退前，孳息曲线均呈现逆转(inverted)。虽然2/10年息差于收市时返回零水平，但仍为五年来最窄者。

　　经济分析

　　日本可能已步进通缩的最后阶段。虽然十一月份消费物价按年下跌0.8%，但扣除新鲜食品的物价则上升0.1%，为两年以来首度以及七年以来第二度录得上涨。日本亦首次公布核心物价指数，即扣除能源及所有食品的物价，亦为被其它国家广泛采用的通胀指针。据该新的数据显示，十一月份日本核心物价下跌0.2%。与此同时，在失业人数上升以及可支配收入下滑的情况下，十一月份家庭消费开支下跌0.7%。由于寻找工作的人数增加，十一月份失业率从4.5%上升至4.6%。可支配收入亦下跌0.6%。由于经济仍然脆弱，日本央行相信需要较长的时间维持其？松的货币政策。事实上，央行曾表示在下列三个条件符合前将不会改变其抗衡通缩的政策，当中包括：1)核心物价指数最少于数个月停止下滑；　2)货币政策官员需保证消费物价不会回复下跌；3)央行需对整体经济持续增长具有信心。

　　技术分析

　　尽管美元兑其它主要货币维持强势，但步进年底时汇市相信于目前区间作整固仍主导大市。欧元兑美元(资讯 论坛)的波幅为1.1800-1.1900，但汇价往南行的风险较大。

　　与此同时，美元兑日圆于过去交易日已建立一个双底形态，汇价于短期内将会上试118.00，至于支持位则在116.50／60。

　　英镑兑美元(资讯 论坛)的跌势于目前而言似乎尚未完结，下一目标为1.7250，以及1.7163，为11月30　日的低位。向上调整则于1.7350及1.7400遇上阻力。

　　此外，美元兑加元(资讯 论坛)已建立一较高低部，显示汇价回吐至1.1650将获强劲支持。另一方面，汇价将会继续其反弹至1.1800。