恒生银行：美元兑加元正寻找机会下试1.1430

　　市况回顾　

　　在联储局的货币政策会议决定调高息口及暗示将会继续收紧银根后，美元回升。

　　于联邦公开市场操作委员会会议内，联储局一如预期作第十三次加息，将联邦基金目标利率再调高25点子至4.25%。会后声明亦删除“宽松”的常用措辞，但保留“循序渐进”的 取态。

　　声明似乎显示该局自2004年6月以来共计加息325点子后，美国的息率已升至较为中性的水平，即并不过于宽松或紧缩，有助维持物价的稳定性。虽然委员会暗示加息周期已接近完结，但该局亦表示“需要继续采取循序渐进的收紧货币政策”，显示其仍然准备继续加息以控制可能出现的通胀风险。有关观点有助美元兑其他货币收复部份失地。于纽约交易时段尾段，欧元兑美元及美元兑日圆分别收近1.1970及119.75。

　　由于投资者认为联储局的加息周期已接近尾声，美股及美债均上升。杜指及纳指分别上升0.52%及0.18%。另一方面，美国国库债券孳息率全线下跌3点子，当中10年期收报4.52%。

　　经济分析

　　与过去数个月相比，美国消费开支的增长稍为放缓。十一月份零售销售按月上升0.3%，升幅与十月份及九月份相同，但逊于市场预期的＋0.4%。扣除汽车的销售则从十月份上升0.8%，令人意外地于十一月份转为下跌0.3%，市场预期轻微下跌0.1%。

　　数据录得19个月以来最大的跌幅，部份归因于在燃料成本回落下令汽油站的销售额下降所致。由于

能源产品省回的开支未能令消费者转移至其他项目之上，因此整体的零售销售增长。

　　事实上，在面对借贷成本上涨的情况下，美国消费者显得较为审慎，反映圣诞假期的销售及第四季的消费可能会令人失望。

　　另一方面，日本及欧洲的经济前景则向好。据ZEW调查显示，十二月份的欧元区及德国的投资信心大幅扬升，分别从38.7及40.0上升至61.6及51.2。值得注意的是，受惠于强劲的出口增长，德国的投资信心录得十二个月以来最大的增幅。

　　日本方面，用以衡量企业信心的短观大型企业调查亦录得强劲的增长，大型制造商及非制造商指数分别从19及15攀升至21及17，主要为日圆走眨促使出口表现理想所致。

　　技术分析

　　在成功上穿自九月初形成的下降管道后，

欧元兑美元正蓄势上试1.2000，为自九月初高位至十一月份低位的38.2%回吐水平，然后为1.2080／00区域。支持位在1.1900及1.1850。

　　与此同时，美元兑日圆建立近三个的升势似乎已接近完结。汇价失守于119.50将继续作向下调整至119.20附近，为11月30日的低位。汇价反弹则受限于120.50以及121.00边界。

　　另一面，倘若欧元兑日圆能稳站于143.00以上，其升势可能伸延至144.00／20，为建立已四周的上升管道的顶部。汇价撤回则于142.80以及142.40获支持。

　　此外，美元兑加元正寻找机会下试1.1430，为1980年的低位。强劲阻力位则分布于1.1560／00区域限制其升幅。