恒生银行：美元兑瑞郎反弹受限1.3100/10

　　市况回顾

　　强劲的生产力数据令美国国库债券孳息下滑，但美元对此反应不大，促使金融市场的表现不一。汇市维持于区间整固，至于交投亦较为淡静。由于市场继续将焦点集中于息差因素之上，美元仍然看涨。尽管如此，美元兑其他主要货币的波幅仍维持于目前的区间。此外，虽然加拿大央行昨晚决定加息四份一厘，将隔夜目标利率推高至3.25%，但其会后声明的 措辞令市场失望地较为温和，令加元未能受惠。美元兑加元(资讯 论坛)于纽约交易时段尾段从1.15 附近的低位，反弹至1.1570。另一方面，日本央行相信在一段较长的时间维持目前宽松的货币政策，日圆仍然被看淡。与此同时，日本财务大臣谷垣祯一于周末七大工业国会议后发表的言论指近期汇市的走势已反映经济基本层面的情况，亦令美元兑日圆(资讯 论坛)受追棒，于纽约交易时段收于120.85 附近。

　　由于

证券商调高部份大型企业目标股价，杜指及纳指分别上升21点及3 点子。另一方面，在每单位劳工成本下滑及待完成房屋销售的数据转弱下，市场再度预期联储局可能会暂缓加息，美国国库债券孳息率大幅下挫，将其全线推低8 至9 点子，当中10 年期收报4.48%。

　　经济分析

　　于飓风吹袭后的强劲需求令美国的工厂订单大幅扬升。订单增长从九月份的-1.4%转为十月份的+2.2%。当中以商用飞机的增长尤为明显，从九月份的-42%转为十月份的+51%。整体运输设备订单亦录得11.4%的理想增幅。扣除运输设备的订单上升0.6%，至于九月份则为下跌0.5%。由于企业开始增加库存及购入新设备以应付不断上升的消费需求，市场预期蓬勃的企业投资于未来数季将会带动制造业的增长。与此同时，另一份报告显示第三季美国非农业生产力录得两年以来最快的增长速度，报4.7%，较市场预期的4.5%为快。另一方面，工资增长则未能与其相吻合。第三季每单位劳工成本下跌1.0%。高效率、低成本以及强劲的订单增长均指向美国的企业前景将会较为理想。相反地，英国制造业的情况则未许乐观。十月份的工业及制造业生产分别按月下跌1%及0.7%。工业生产的跌幅为七个月以来最大，显示该国疲弱的制造业可能会继续拖累经济增长。

　　技术分析

　　由于今日缺乏重要的经济数据，欧元兑美元(资讯 论坛)相信会维持区间整固的形态，波幅将在1.1700 至1.1840。与此同时，由于设于北面边界的强劲沽压令美元兑日圆的升幅受限，因此在其重拾升势前，汇价可能会于较狭窄的区间120.20 – 121.40 整固。英镑兑美元(资讯 论坛)的反弹仍然持续，倘若能上穿1.7450，为自九月份初段建立的下降管道的北面边界，则带领汇价上试另一心理关口1.7500。支持位在1.7300。美元兑瑞郎(资讯 论坛)方面，于早前交易日形成的高位造低形态显示汇价于短期内将作进一步的向下调整至1.2994，为11 月28日低位。汇价反弹则受限于1.3100/10。