恒生银行：欧元兑日圆波幅限制在139.5/140.7

　　市况回顾　

　　美元兑其它主要货币录得温和升幅，但昨日为美国感恩节假期，金融市场休市，令交投较为淡静。投资者将焦点集中于欧洲的经济数据以及央行官员的言论。十一月份的德国企业情绪较预期为弱，令人忧虑欧洲最大的经济国难以维持复苏的势头，促使看淡欧元的情绪涌现。再者，部份德国州份公布消费物价指数初值，显示通胀上升的压力不大。虽然市场 已预期欧洲央行将于十二月份加息25 点子，但该行会作一连串加息行动的机会不高。因此，美元仍然维持息差的优势，为美元带来支持。另一方面，市场预期英伦银行将不会进一步减息，令英镑兑美元触及一周的高位，兑欧元亦扬升至两周的高位，但该行官员雷切尔？　洛马克斯(Rachel Lomax)表示现时似乎值得购入美元，令英镑撤回部份升幅。于欧洲交易时段尾段，欧元兑美元及英镑兑美元分别收于1.1790以及1.7235。

　　由于昨日为感恩节假期，美股及美债均休市。

　　经济分析

　　继ZEW　指数下滑后，德国IFO　企业信心从十月份98.8 的五年高位，下跌至十一月份的97.8，远低于市场预期轻微回吐至98.6。在各分项指数中，现况及预期指数均下挫，部份原因为目前欧洲央行的论调反映该行将会开始收紧银根。此外，以默克尔为首的联合政府公布令人失望的政纲，亦为企业情绪下跌的另一个原因。有关施政纲领将焦点集中于提高税收，以及削减补助以改善政府的财政状况，但市场认为该等措施将削弱德国经济复苏的进程，因而拖累投资前景。虽然市场普遍预期欧洲央行可能早于十二月份调高息口，但企业信心转弱显示欧洲央行将不会采取持续的加息行动。

　　亚洲方面，日本脱离通缩之路似乎露出曙光。十月份全国核心消费物价指数与去年同期比录得零增长，为五个月内首度并未出现负增长。

　　技术分析

　　汇市的走向将继续以区间整固为主。

欧元兑美元昨晚未能上穿1.1838，为11　月21　日的高位，显示汇价于短期内的波幅将为1.1700　？　1.1840。

　　与此同时，美元兑日圆重返119.00　水平，反映汇价仍然看涨。虽然如此，设于119.50／60 的强劲阻力令汇价目前的升势受限。汇价回吐则于118.20　获支持，为11　月23　日的低位。

　　欧元兑日圆仍处于自十一月初建立的三角形态之内，令汇价的波幅受限于139.50/140.70。

　　此外，英镑兑美元似乎已稳站于1.7200　水平以上，下一目标为1.7290／00，支持位在1.7150／70。