恒生银行：美元兑加元阻力位在1.1980

　　市况回顾

　　由于投资者获利平仓以及市场重估美元息差优势的问题，美元兑主要货币下挫。虽然昨晚美国公布的数据走向不一，但交易商似乎将焦点集中于较为疲弱的报告。十一月份费城联储局指数下跌至11.5，逊于市场预期及上月的数据。此外，亦有迹象显示新建房屋及建造许可从高位回落，令市场预期由消费开支带动的经济增长可能会减慢，甚至出现衰退。再 者，美国国库债券孳息于过去三个交易日已下跌约15 点子，令作为支持美元的息差因素有所减少。部份美元好仓亦开始讨论多少远期息率的升幅已为预期之内。看淡美元的情绪令投资者获利平仓，将欧元兑美元(资讯 论坛)推高至重返1.17 水平，美元兑日圆(资讯 论坛)亦回落至119 水平以下。于纽约交易时段尾段，两者分别收报1.1740 及118.70 附近。

　　受科技股带动，美股扬升，杜指及纳指分别上升45 点及32 点。另一方面，由于昨晚公布疲弱的费城联储局指数及房屋数据，令债券投资者预期联储局可能会暂停加息，美国国库债券价格上升。孳息率连续第三个交易日下挫，10 年期收报4.46%。

　　经济分析

　　昨晚公布的美国经济数据较为参差，令市场对联储局收紧银根政策的预期有所动摇。当中备受关注、作为工业活动的指针的费城联邦储备银行制造业指数从十月份的17.3 滑落至十一月份的11.5。虽然数据仍为正数，表示制造业继续扩张，但速度远低于市场预期的15.5。除却

原油价格回落令支付价格分项指数下挫外，新订单及未完成订单亦分别从18.6 及0.8 下跌至12.7 及-7.8。

　　另一方面，就业分项指数上升至19.1，为2004 年9 月以来的高位。申领失业救济人数逐步回落，亦与劳工市场复苏的语调相吻合。截至11 月12 日一周的首次申领失业救济人数报30.3万，为七个月以来的低位。此外，由于飓风吹袭的影响减退，令波动较少的四周平均亦从33.5 万改善至32.15 万。虽然如此，在巩固的劳工市场带动下出现高涨的消费情绪可能会被逐渐冷却的

房地产市道所遮盖。十月份的新建房屋下跌5.6%至以年率计201.4 万间，为三月份以来的低位。作为未来新屋动工指针的建造许可亦从九月份的221.9 万间下滑至十月份的207.1 万间。房屋市场数据显示借贷利率上升可能开始为该国炽热的物业市场降温，令联储局无需采取更为急进的加息取态。

　　技术分析

　　欧元兑美元重返1.1700水平将暂缓汇价的跌势。虽然如此，于1.1780/00区域的沽盘相信会限制其向上调整。因此，于本周末前汇价会以区间整固为主。

　　与此同时，尽管昨晚美元兑日圆出现轻微的回吐，但汇价仍处于上升管道之内，显示其上升的势头依然强劲。汇价于短期内将会再试119.00，然后为2005年高位的119.57。支持位在118.20。

　　另一方面，美元兑瑞郎(资讯 论坛)于早前交易日形成温和的双顶形态，因此，汇价可能会作进一步的回吐至1.3100 及1.3080，为11 月13 日的低位。

　　美元兑加元(资讯 论坛)欲向下突破1.1850，为自十月尾起建立上升管道的南面边界。阻力位在1.1980，为早前交易日形成的三顶形态的顶部。