恒生银行：欧元兑美元将在短期内回复跌势

　　市况回顾

　　于交易时段初段兑欧元及日圆分别触及两年及27个月的高位后，美元收低。美国昨晚公布强劲的经济数据，当中包括扣除汽车的零售销售，纽约州制造业指数及增幅较预期为大的生产物价指数，令美元于纽约交易时段早段的涨势涌现。此外，贝南克(Bernanke)在参议院金融委员会听证会上明确表示，他在继任后将会维持美国物价的稳定，以及贯彻目前格 林斯潘的货币政策，令市场相信联储局将会继续加息，亦有助推高美元情绪。与此同时，他亦认为美国的经济增长依然强劲，至于通胀风险主要来自能源价格的走向。虽然如此，美元兑欧元及日圆分别攀升至两年及27个月的高位，报1.1640及119.39后，美元好仓受投资者相继获利回吐影响。于纽约交易时段尾段，美元兑主要货币收低，兑欧元及日圆分别收近1.1695及119.00。

　　由于折扣连锁店Target发出盈利预警，令投资者对于假期的消费开支的乐观情绪有所减退，美股下滑。杜指及纳指分别下跌10点及14点。另一方面，由于核心生产物价指数意外地下滑，美国国库债券价格扬升，孳息率全线上升3至5点子。孳息曲线呈走平之态，2/10年息差收窄至只有10点子。

　　经济分析

　　受

天然气及燃油价格扬升影响，美国生产物价指数继九月份按月上升1.9%后，十月份再升0.7%，反映于生产层面的通胀压力仍然强劲。但扣除

能源及食品的核心通胀则意外地温和，按月下跌0.3%，至于市场预期为＋0.2%。因此，除却能源产品外，美国第二轮通胀的情况尚未至令人忧虑的地步。尽管如此，物价扬升的风险仍然较大，为联储局提供充足的理据继续收紧银根。另一方面，零售销售及制造业强劲的增长势头亦有助支持该局的加息取态。虽然十月份整体零售销售按月下跌0.1%，但扣除汽车的销售则上升0.9%。与此同时，纽约州制造业报告显示整体企业状况指数从十月份的12.1明显上升至十一月份的22.8。除却投入价格分项指数大幅攀升至创纪录的60.6外，整体指数亦受未完成订单及就业分项指数分别从0.41及9.26上升至15.08及16.91所带动。

　　欧洲方面，欧元区第三季国内生产总值按季上升0.6%，较市场预期的＋0.5%为佳，亦为超过一年以来的最大增幅，令投资者再度预期欧洲央行于短期内可能会加息。

　　技术分析

　　于昨晚攀升至另一个2005年的高位1.1640后，投资者为欧元短盘平仓，令欧元兑美元(资讯 论坛)于日间交易时段将会作向上调整。汇价将会重试1.1775，为11月14日的高位，接着为1.1800。虽然如此，于早前交易时段形成的高位造低形态显示汇价的弱势持续，并于短期内回复跌势。

　　与此同时，美元兑日圆(资讯 论坛)在继续走升前，相信会于118.00/40区域稍作歇息，于低位购入汇价的心态将主导大市。阻力位则在119.39，为昨晚的高位。

　　欧元兑美元再度走强，推动汇价上闯139.80/00，至于支持位则在139.00，接着为138.50。

　　此外，美元兑瑞郎(资讯 论坛)于短期内将于1.3100至1.3250区间整固，尽管汇价往北行的风险较大。