恒生银行：美元兑加元跌势受限1.1800水平

　　市况回顾　

　　由于交易商从美元近期的升势中获利平仓，并静待将于周四晚公布美国九月份的贸易数据，令美元的反弹开始缺乏动力。美元看涨的情绪仍然受惠于有利美元资产的走向的息差因素，再加上法国的暴乱继续蔓延，美元于交易时段早段上升，将其兑欧罗及日圆推高至两年的高位。但令人失望的五年美国国库债券拍卖结果，当中反映外国央行对美债券的兴趣 大减，以致出现美元沽售的压力。交易商亦对将于今晚公布的贸易数据显得特别关注，现时市场预期贸易赤字可能从八月份的590　亿美元扩大至九月份的615　亿美元。倘若数据公布较市场预期为差，则有机会导致投资者为早前建立的美元长仓平仓。此外，在英国首相贝利雅的新反恐法在议会下院举行的投票中遭否决，这亦是英国工党执政八年来第一个遭议会否决的议案，导致英镑下挫，但其后妥协条款获通过，令英镑回稳。于纽约交易时段尾段，欧罗兑美元以及英镑兑美元(资讯 论坛)分别收近1.1770　以及1.7435。

　　由于

原油价格回落至三个月的低位，每桶仅逾58　美元，美股扬升，杜指及纳指分别上升6 点及3 点。另一方面，令人失望的拍卖结果导致市场忧虑外国央行可能对美债的兴趣锐减，促使美国国库债券价格急挫。孳息率全线上升7　至9 点子，10　年期收于4.64%。

　　经济分析

　　美国九月份批发库存上升0.6%，较市场预期的＋0.3%多一倍，亦较八月份的＋0.5%为佳，增幅为逾一年来最大者。尽管有关数据录得升幅，但库存对销售比率仍然继续下跌，报1.15　个月，为2004　年5　月以来最低的水平。经济数据显示美国企业需要增加存货以应付正在扬升的需求。部份经济学者预测强劲的库存报告可能会令美国第三季国内生产总值增加多达0.3个百份点，将数据从3.8%推高至4.1%。

　　欧洲方面，德国及英国九月份的贸易收支均有所改善。德国贸易盈余从八月份的116　亿欧罗扩阔150亿欧罗。出口急升2.5%，至于入口则减少1.2%。市场认为欧罗继续走弱，以及其它国家(尤其为美国以及中国)的稳健增长为出口扬升的主因。与此同时，由于北海油田在维修后回复正常运作，令石油出口上升，英国有形贸易赤字从八月份的59亿英镑收窄至九月份的54亿英镑。

　　技术分析

　　经过过去数天于1.1700/1.1800较狭窄的区间整固后，欧元兑美元(资讯 论坛)可能会寻找机会突破南面边界，并往2003年11月13日的低位1.1670进发。此外，只当成功清除于1.1800，以及1.1850的阻力方能令扭转汇价走眨之势。

　　与此同时，美元兑日圆(资讯 论坛)将继续其升轨，再试118.00，以及118.39，为11月7日的高位。回吐则于117.00获强劲支持。

　　美元兑加元(资讯 论坛)仍然处于自十月初建立的上升管道，令其跌势受限于1.1800水平。因此，倘若汇价能突破1.1900，将会往北行至1.1975，为11月8日的高位。

　　纽元兑美元似乎已完成两周的回吐。由于市场预期纽西兰央行将会继续加息，汇价相会会继续作向上调整至0.6915，为自10月27日高位至11月8日低位的50%回吐水平，然后为0.6960，为61.8%回吐水平。支持位在0.6800。