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市况回顾
上周五货币市场的波动较大，在公布美国一月份贸易赤字扩大至接近历史新高后，美元备受沽压。事实上，于数据公布前看淡美元情绪已充斥市场，随后有关报告显示贸易赤字较预期为大，令美元进一步走眨，欧元兑美元(资讯 论坛)被推高至单日的高位1.3481。尽管美元短盘平仓有助其收复部份失地，但投资者忧虑将于本周二公布的资金流向数据会反映
外国对美国资产的需求减退，令该国难以应付日益膨胀的贸易赤字，促使美元持续受压。与此同时，印度央行总裁表示，央行内部正在讨论将外汇储备多元化的议题，令市场的忧虑进一步增加，认为外国央行减持美元资产为无可避免的趋势。其观点与早前南韩及日本等外汇储备及美元资产的主要持有国相同，因而令其言论显得尤为重要。
上周五公布美国的贸易数据令人失望，以及油价高企加深市场对通胀的关注，拖累美股下跌。杜指及纳指分别下跌0.7%及0.9%至收报10,774及2,041。此外，投资者对通胀的忧虑亦令美国国库债券录得自2004年5月以来最大的跌幅，上周10年期孳息率上升24 点子至4.54%，2年期孳息则上升16 点子，导致孳息曲线呈走斜之态。
展望
美国一月份贸易赤字由上月经修订的557亿美元扩阔至583亿美元，远较预期的568亿美元为高，令市场大感意外。虽然出口录得按月上升0.4%至1,008亿美元的新高，但入口增长更为强劲，按月报升1.9%，达1,591亿美元，汽车及其它消费品的需求大幅扬升，令入口于一月份亦创下历年高位，而商业投资增强亦带动资本性货品入口上升至四年新高，因而促使入口增长强劲。与此同时，由于纺织品配额制度于1月1日取消，自中国的入口货值大幅飙升，在一月份，美国对中国的贸易赤字由143亿美元扩大至153亿美元，引起市场重新关注人民弊升值的问题。在日本，2004年第四季国内生产总值增长最终确定为按季0.1%及以年率计0.5%，较市场预期经济会继续收缩为佳。再加上工业生产增长蓬勃及消费开支于2005年初录得创纪录高水平，令市场认为经济可能会收缩的悲观情绪整体上得以纾缓。
技术分析
本周有多项重要数据公布，预料美元淡仓仍会主导汇市走势。欧元兑美元的上升轨有机会推高汇价试取2004年12月30日的高位1.3666，在1.3300/50则见强大支持。
至于美元兑日圆(资讯 论坛)，于103.50/00区间组成严密巩固，若然有所突破，可望向下趋势有力测试102.90(由二月高位至一月低位的76.4%回吐水平)，向上以105.00/40为阻力区。
相对上，英镑兑美元(资讯 论坛)的升幅预料将较欧元落后，在1.9300/50 的重顶将限制英镑进一步上升，假若英国经济数据偏软，英镑兑美元更会回落至1.91-1.92 的交易区域。
另外，英镑兑日圆的交叉盘在201.00/202.00前似失去动力，亦对英镑表现构成压力，相信汇价可能稍微下跌至190.00/50。
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