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由于美国11月贸易赤字再创历史新高达603亿美元，出口增长2.3%，进口增长1.3%，美元因此跌至5周低点。除了石油进口升至历史新高的负面影响外，美元贬值也是重要原因之一。美国对加拿大和日本的双边贸易赤字分别高涨28%至73亿美元和24%至72.9亿美元，同时美国对加拿大出口下降9%，对日本出口下降20%。美国对西欧贸易赤字继10月高涨27%后，11月继续增长10%至108亿美元。
有关贸易赤字及其对美元的影响，详见近期文章与观点专栏。
此次贸易赤字数据突显美国经济结构失衡，这也是我们认为美元年内走软的原因，虽然近期有所反弹。考虑到上述因素，美国贸易赤字可能继续刷新记录，但是外国资本流入不太可能与不断膨胀的赤字同步增长。有人甚至提出倍受议论的美国2005年GDP增长可能从原来的3.5%的基础上下调0.7-0.8%。因此，鉴于美国股票的净外国购买已经接近负增长，同时美国居民增加购买外国股票(10月增至120亿美元，为自去年1月最高水平)，所以长期来看美国净资本流入不太可能伴随贸易赤字同步增长。
贸易赤字恶化及其对总体经济的负面影响拉低债券收益。另外，美国财政部拍卖了150亿美元5年期债券，收益率仅为1.93%，主要因为竞拍率偏低，从12月的2.60降至2.37。其中间接投资者，主要指外国央行代理所购份额占发行总量的39%，远低于12月的65%。
由于美国赤字增长，欧元兑美元上扬200点
欧元上扬200点至本周高点1.3290，主要因为美国贸易数据突显其外贸形势恶化，这正是美元贬值的根源。欧元兑日元也有所反弹，扭转昨天下跌100点日元局面，向136挺进。昨天欧洲央行首席经济学家Otmar Issing发表讲话，敦促亚洲国家允许本国货币升值。此举暗示将于下月举行的7国会议可能再议此事，引发日元兑美元和欧元的再度上扬。
市场焦点转而关注定于美东时间周四上午8：30(格林威治时间13：30)举行的欧洲央行记者会，投资者将仔细研究欧洲央行行长特里谢有关欧元、通胀和美国赤字的相关言论。本周早些时候，特里谢曾称赞美国财长斯诺对于强势美元的支持及其有关有必要着手处理美国贸易和财政失衡的言论。如果特里谢重申货币剧烈震荡令人担忧，欧元有望上扬。
欧元兑美元已经回补了1.3664-1.3024下跌通道的1／3，目前面临1.33阻力，之后是1.3350——上述通道的50%回撤位。支撑始于1.3220，之后是1.3160和1.3138。
美元兑日元创5周高点
日元充分利用了美元再度下跌和近期欧洲敦促亚洲国家调整汇率之机。美元兑日元跌破101.82-102.30支撑趋势线上的102.50关键支撑，面临102.30支撑，之后是102和101.80。上扬阻力位于102.70，之后是103.40和103.80。
英镑突破1.89
英镑尤其得益于美国贸易赤字高涨而本国赤字回稳之机。英国贸易赤字从10月的53亿英镑降至46亿英镑，低于51亿英镑的预期。英国统计局将赤字改善归功于石油产品、化工产品和资本商品出口增加。
英镑关键支撑位于1.8616，为自高点的50%回撤位。英镑已经突破1.8835阻力——1.7706-1.9549通道的38%回撤位，目前面临1.8950阻力，之后是1.8985-90和1.9030。暂时支撑始于1.88，之后是1.8770和1.8730。
本国贸易盈余高涨，加元高升200点
美元兑加元下跌200多点，主要因为加拿大贸易盈余跃升至73亿，明显高于45亿加元的预期，前期数据修正至52.1亿加元。该数据与令人失望的美国贸易赤字数据同时公布，因此这组汇率剧烈波动。
美元兑加元跌破1.20关键支撑——1.1715-1.2464通道的61.8%回撤位，更强支撑位于1.1970和1.19。阻力位于1.2050，之后是1.2080——上述通道的50%回撤位。
杨峻
外汇通研究部 翻译
作者：Ashraf Laidi
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