外汇交易排出座次 花旗摩根名列榜首

　　本报记者 马宜 北京报道

　　6月19日，中国外汇交易中心向外汇市场的会员银行小范围发布了“2006年1到5月银行间外汇市场即期交易前三十强以及远期、掉期交易前十强”的名单。

　　排名结果有些出乎预料：中、农、工、建四家国有银行并没有像此前市场预计的那 样稳居前四名，而花旗和摩根大通两家银行的上海分行却“连自己都没有想到”地在即期和掉期两个衍生品交易量排行榜上分别摘取了第二和两个第一的名次。分析人士表示，很可能是非真实贸易背景的做市比较积极。

　　除去年11月为挑选做市商而向会员内部发布了即期交易前30的排名外，这是交易中心自汇改后首次将即期、远期和掉期三个品种的交易量排名向成员公布。公布排名是“为鼓励市场会员的积极性，活跃市场交易”，交易中心在公告中表示。这份名单仅在会员内部小范围发布，并没有向社会公布。

　　“对于一些表现不佳的银行的确是个激励，”交易中心一位工作人员称，“公布排名也是应一些会员银行的一再要求，毕竟，大家都很在乎自己在市场中的名次。”

　　在即期交易排名中，外汇业务的老大——中国银行，当仁不让的名列第一。然而，随后的排名却有些出乎市场预料，二到四名并不是其他三家国有银行。

　　花旗银行上海分行的交易量超过了农、工、建、交几大国有银行和中信银行总行的交易量，仅次于中行，排名第二。而农行、工行和建行只分别排到第四、第六和第七。即期交易排名中，除花旗外，另外三家外资银行，蒙特利尔广州分行、汇丰上海分行、渣打上海分行也进入前10名。目前外汇市场的15家做市商全部进入前15名。

　　“从结售汇业务来讲，外资银行业务量再大，在短时间内也不会超过国有四大行。大概是非真实贸易背景的做市比较积极。”一位交易员分析。

　　汇改前的

人民币汇率几乎没有任何价格变化，中国外汇市场的惟一功能是将银行代客业务的敞口的外汇头寸通过外汇市场平补出去。这些敞口全部是基于贸易背景和客户结售汇业务的头寸差额，在这种情况下，结售汇量最大的四大行自然是市场主体。

　　而在去年7月21日汇改后，市场价格的双向波动越来越大，在今年1月4日银行间外汇市场引入做市商制度后，做市商在价格波动增大的时候，只要自身风险可控，可以通过主动持有头寸，在一买一卖中赚取差价。市场波动剧烈的时候，一天之中，可以有100个点的波幅，这种靠买卖差价的自营业务对做市商来说，意味着更多的盈利机会。

　　“如果在市场上做自营业务，一买一卖，很容易就把交易量做大了。”一位交易员分析。

　　花旗银行并没有否认这种说法。

　　“单纯的结售汇量肯定是和四大行没法比的，但目前的市场有时候并不是很理性，波动超过了实际应该的价格，在市场普遍恐慌的时候，我们看准一个机会进去做一做，这也是为了稳定市场价格。”知情人士透露。

　　据悉，花旗银行上海分行的代客业务和自营业务在比例上大概是一半一半。

　　但也有交易员反映，在系统中显示的“最新价”和“最优价”，更经常能够看到的还是中资银行的名字。这反映在报价上，中资银行更为活跃。

　　“大银行由于客户多，买卖两个方向的交易量都很大，有很大的量已经内部消化了，不必要跑到市场上做。实际业务量不会显露在外边。所以交易中心平台上看到的结果并不一定真正反映一家银行结售汇或远期的有多大。所以我们对排名还是要有一些客观的认识。”摩根大通上海分行中国资金交易部总监张元浩对本报说。

　　远期和掉期是汇改后新推出的两个衍生产品。在两个前十强排行榜中，第一名都被摩根大通银行上海分行获得，而中国外汇业务的老大——中国银行，只名列第二。

　　在掉期前十名中，只有四家中资银行入榜，工商银行甚至不在前十的排名之内。

　　摩根大通银行上海分行在即期交易中仅排名第18位，但在远期和掉期交易中却超过了在即期交易中排名前两位的中行和花旗上海。

　　“由于进入市场的时间比较晚，当时在选定做市商的时候，在交易量上有一些门槛，一开始不能符合要求，通过远期和掉期市场，逐步增加即期成交量，从而达到做市商的要求，这是一个思路。”张元浩说，“在远期和掉期市场中，我们尽可能在承受风险的范围内实现双边连续报价，并且单笔成交量比较大。”

　　来源：经济观察报网