新元升势受阻于金管局政策决定但长线仍看涨

　　新加坡金融管理局11日出乎意料地决定维持其适度从紧的货币政策不变，这可能暂时中止了市场推高新元的努力，但鉴于新加坡经济基本面强劲、投资者对亚洲货币兴趣浓厚、且市场预期中国将允许人民币升值，新元长线将依然看涨。

　　综合外电4月11日报道，美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称Fed)如果在今年晚些时候结束其货币紧缩周期，预计新元兑美元将与其他亚洲货币一样走高。

　　鉴于新加坡经济基本面强劲、投资者对亚洲货币兴趣浓厚、且市场预期中国将允许人民币升值，经济学家预计，长远来看，新元将走强。

　　星展银行(DBS)外汇策略师Philip Wee称，他们一直认为，新元的基本走向更大程度上是由全球和地区货币走势决定，而不取决于金管局的政策立场。他表示，一旦Fed暗示暂停加息，美元在年内将再度走软。

　　在新加坡金融管理局周二进行每年两次的政策评估前，新元一直稳步攀升，因市场预期，该央行要么透过一次性抬高本币交易区间，要么透过其他允许新元更迅速升值的方法来收紧货币政策。

　　新加坡选用

汇率而非利率作为其货币政策工具，这是由于新加坡的贸易额相当于该国国内生产总值(GDP)的三倍。

　　美元上周一度跌至1.6016新元附近的8个月低点，后止跌回升。市场怀疑金管局入市干预，击溃了投机人士。

　　但新加坡央行周二出乎意料地决定维持历时两年的政策不变，即允许本币以缓慢速度逐步升值。该行同时表示，这一政策足以抑制通货膨胀上升。

　　就在金管局政策决定发布后几分钟内，在投资者回补美元空头头寸的推动下，美元由早盘时的1.6070新元涨至1.6138新元，为自4月4日以来的最高水平。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)高级外汇分析师Chin Loo Thio称，随着投资者调整新元将大幅走高的先前预期，美元短线或将反弹至1.6200新元。

　　然而，法国巴黎银行建议投资者在1.6180新元处卖出美元，并仍维持美元到年底将跌至1.55新元（相当于新元升值近4%）的预期不变。

　　Chin表示，鉴于日本和欧洲逐步收紧其货币政策，若Fed暂停加息，美元前景将转为看跌。

　　星展银行同时也维持其长期预期不变。这家新加坡最大的银行预计，新元到年底将升至1美元兑1.57新元。

　　分析师称，新加坡央行维持新元名义有效汇率缓慢、逐步升值政策不变的决定表明，该行对全球经济今年下半年面临的风险持谨慎态度，同时还表明该行对抑制通货膨胀信心十足。该行自2004年4月以来就一直推行上述政策。

　　就在金管局作出决定的前一天，新加坡政府公布，新加坡第一季度GDP较上年同期增长9.1%，折合成年率增长1.2%。

　　高盛(Goldman Sachs)经济学家Adam Le Mesurier表示，考虑到新加坡接近实现充分就业、推行刺激性财政政策、且该国GDP增长持续超出预期等诸多因素，新加坡货币政策过于宽松。

　　这家美国银行仍看涨新元长期前景，并将美元的12个月目标设定在1.500新元。但Le Mesurier称，目前做多新元短线似乎难以获利。

　　他表示，新元的名义有效汇率现已位于贸易加权政策区间的高端，仍应是购买其他亚洲货币的相对廉价的融资货币。

　　JP摩根(JPMorgan)外汇策略师Claudio Piron称，尽管新元周二遭遇下意识抛盘，预计新元的贸易加权汇率将继续在政策区间的上半端波动。

　　Piron在致客户的研究报告中称，就在金管局政策决定宣布前，新元的贸易加权汇率位于政策区间的上半端，并较区间中值高135个基点，但该汇率现已回落至较区间中值高95个基点。

　　然而，他表示，考虑到新加坡强劲的经济基本面、

人民币升值预期以及亚洲货币的上扬动力，预计新元将继续在政策区间的上半端波动。

　　JP摩根预计，美元到年底将下滑至1.57新元。