日本央行加息预期将为日圆提供支撑

　　虽然日本央行最新公布的短观调查结果似乎令人失望，但分析师正在将他们对央行收紧货币政策的预期时间提前至7月份，这种预期加上失业人数持续下降的迹象，以及政府可能调整退休基金投资模式等因素都可能令日圆本周上行。

　　综合外电4月4日报道，表面上看，日本央行(Bank of Japan)最新公布的短观调查结果似乎令人失望，但4日并没有迹象表明专家们正在因此调整对日本加息的预期。日本加息将 对日圆构成支撑。

　　如果说有什么影响的话，那就是部分分析师正在将他们对央行收紧货币政策的预期时间提前。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)驻新加坡外汇策略师Sharada Selvanathan表示，他们曾经预计日本央行在今年12月份之前不会采取行动，但目前他们认为7月份是央行首次加息25个基点的良机。

　　这样一种预期加上失业人数持续下降的迹象，以及政府可能调整退休基金投资模式等因素都有助于日圆抵御新财政年度伊始出现的投资资金外流的负面影响。

　　瑞银(UBS)驻伦敦首席外汇策略师Mansoor Mohi-uddin表示，尽管短观调查结果不太尽如人意，但他依然预期日圆本周将会上行。

　　日本央行周一公布季度短观调查后，日圆预期出现调整。该调查显示，本季度总体大型制造业景气动向指数由前一季度的21降至20，而不是市场预期的升至23。

　　然而，考虑到调查中包括投资意图在内的其他因素，前景并没有那么糟糕。

　　三菱东京UFJ银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)资深外汇经济师Derek Halpenny表示，短观调查的整体状况表明商业环境依然乐观；新财年伊始，大型企业的商业支出计划强劲，同时中型制造商景气指数也有所上升。

　　日本央行行长福井俊彦(Toshihiko Fukui)也期望公布一份乐观的评估报告。他表示，企业信心依旧极其稳固，所有迹象都表明当前的经济复苏具有可持续性。

　　然而就目前而言，虽然日经指数冲破17，000点纪录高点，但由于短观调查报告削弱了市场对日本提前加息的预期，目前日圆投资者的信心仍然不足。

　　此外，日圆还受到了日本资金流出的影响，因国内投资者在新财年开始时再次将资金投向海外。

　　三菱东京UFJ银行的Halpenny表示，在过去三年中，日本投资者在每年第二季度期间平均买入8.9万亿日圆的海外债券。

　　他指出，鉴于10年期美国和德国国债收益率目前已分别达到2004年5月和2003年12月以来的最高水平，日本投资者的债券需求至少应会与近年来水平保持一致。

　　与此同时，日本政府的举措更是让情况雪上加霜，政府宣布新财年将向退休基金追加8.7万亿日圆，用于投资股市和债市。

　　这一消息在短期内也对日圆不利，因市场认为此举将导致更多资金外流。

　　但瑞银的Mohi-uddin表示，日本国债收益率的上升和股市的强劲表现都表明，新财年的资产重新配置应在晚些时候使日圆受益匪浅。

　　这将市场又带回到日本央行将决定何时加息的问题上。

　　花旗集团(Citigroup)驻东京经济学家Masafumi Yamamoto指出，日本央行货币政策委员仍在尝试确定新财年通货膨胀预期。如果委员们就通货膨胀率将略低于1.0%达成共识，那么该预期将高于花旗预计的0.5%。Yamamoto称，这将为日本央行进一步提供加息论据，并因此使日圆在未来一段时间内面临更大的升值压力。

　　Bear Stearns International驻伦敦经济学家Felicity Algate也表示，最新数据显示，日本2月份失业率降至4.1%，略高于4%的基本充分就业水平，加上物价也有可能上涨，这将为日本央行提供另一个加息理由。