紧俏的外汇交易员

　　本报记者 马宜 北京报道

　　“20%？”“不是。”

　　“40%？”“不，还要高。”

　　王先生跳槽了，这家伙薪金上涨了多少？这个消息在上海外资银行的交易员中飞速传播。没有几个人知道确切的数字，但是王先生这一“跳”引起的躁动，甚至超过了1月4日在外汇市场推出的询价交易和做市商制度。

　　这个刚刚从两家外资行间成功跳槽的外汇交易员是一个符号。交易员的命运正在发生戏剧性的变化——以前他们不被看重，甚至连业绩也没有区分，但是现在，他们中的一些人变成了各大银行争抢的“香饽饽”。

　　王先生只是他们中间最早感受变化的人之一。这个有着12年从业经验的交易员赶上了一个好时候。去年7月21日，央行宣布

人民币汇率制度改革，当一个真正的外汇市场开始形成时，交易员就成了决定输赢的核心资产。

　　但这对于那些交易员的老东家并不是一个好消息。这个新兴的外汇市场还没有为自己培养足够的操盘手。所以你可以想象交易员跳槽会带来什么样的后果——王先生原先服务的那家公司，从新年过后就由总裁亲自担任日常外汇交易的操盘手了。

　　变化

　　汇改之前，中国外汇市场几乎没有任何价格波动。大部分外汇交易员的工作就是把银行每天多余的外币头寸(90%以上是美元头寸)在市场以固定价格卖给央行。

　　“就是这么简单，不用考虑价格波动，也没有汇率风险，但这不是真正意义上的交易员。因为没有任何技术含量。”一位交易员说。

　　那时的外汇市场，看不出谁比其他人做的更好，交易员自身也体现不出任何价值。

　　但是2005年7月21日后，情况发生了变化。人民币的价格开始波动，外汇远期也随之出现。现在，询价交易和做市商制度，这两项被认为是人民币汇率形成机制的关键一步也迈出了，而且，人民币汇率波动幅度的进一步扩大似乎只是一个时间的问题。

　　当外汇市场逐渐向一个真正的市场演变时，交易员们看到了自己的含金量。这正是王先生曾经历过的。

　　一家猎头公司里专门从事在各外资银行之间挖人的高级顾问说：“像这样有经验的交易员，跳一下薪金通常要提高15%到30%。”

　　不过王先生考虑的不止是薪金。“此前其他一些外资银行也想挖他过去，但那些刚进入中国的外资银行目前在国内的业务还很有限，所以工资再高他也没有动心。”一位接近王先生的人士说。

　　王先生跳槽前后的两家外资银行都是首批13家做市商之一。但目前他所在的这家雇主已在国内开设12家分支行，今年打算开到20家，所有业务都在扩张中。这家银行给予王先生可以交易的授权金额更大，他终于可以充分施展拳脚了。

　　但王先生的跳槽让他原来的老板很无奈：“这是他自己的选择，我们也不好说什么。”更让他无奈的是，他们暂时还没找到合适的交易员人选。

　　这正是一个新市场的尴尬。一家国有银行的交易员说：“人手肯定不够，尽管就会有新人过来。”

　　在国内银行中，即使是做市商，目前前台交易员也只有两三个。而同一银行的资金部本币交易员动辄就有十来个。全国的外汇交易员也是屈指可数，更别说像王先生那样经验丰富的了。

　　好与坏

　　市场的感觉是界定一个好交易员的标准。这种感觉表现为对价格变动的敏感度和对头寸的把握能力。比如说对汇率走向的预测。

　　这种对市场的感觉是需要积累的。交易员上手并不难，培训一下如何使用系统，顶多几个星期就可以上线操作了。但能否赚到钱，就不一定了。

　　市场波动越大，风险就越大。如果一家银行的交易能力强，这种风险就代表着赚钱机会更多。但如果没有足够的交易能力，市场波动则意味着损失。

　　去年人民币汇改之后，某外资银行一个月内就从新加坡分行空降过来两名交易员。他们以前在海外市场主要是以做自营为主。

　　一位中资银行的交易员说：“这家银行报出来的价格一看感觉就不一样。无论是点差还是价位都非常理性，报价明显比其他银行更专业，其他银行报的有点参差不齐。”　　　

　　现在，一些外资银行正在试图利用他们的交易能力，在中国外汇市场寻找赚钱机会。

　　“从交易量来说，我们肯定做不过国内的几大行，因为它们的交易量完全是因为背后有客户强大的需求在支持，他们进入市场就替客户平盘。从这一点来说，中资银行已经占有先机了。”一位外资行交易员称。

　　“没能力‘投机倒把’，才做代客。”这是外汇交易员圈子里流行的一句话。

　　所谓“代客”，是指银行与客户卖出或买入外币后，将手中买卖两个方向的头寸轧差后，每天将净头寸在市场上平盘。外资银行管这叫“sales”。

　　平头寸只是外汇业务的一部分，更刺激的是所谓的“投机倒把”。这项被外资银行称作trading的业务不需要有客户头寸，交易员只要在市场看准一个方向，低买高卖，赚取差价。中资银行称之为“自营”。

　　一家银行交易量的大小并不代表交易能力的强弱，作为一家大银行，自营业务的好坏是衡量这家银行交易能力的重要指标。

　　以前，中国的外汇市场为平盘而设立，市场上绝大多数银行都是以代客为主。

　　在实施做市商制度后，做市商有义务双边报价，即使在某一个方向没有客户头寸，如果市场有需求，做市商也要被动接盘。市场波动越大，做自营的机会就越多。随着市场越来越健全，更多的银行会选择增加自营业务的比重。

　　然而，中国外汇市场发展的速度太快了，并不是所有的银行都做好了准备。事实上，在推出询价的前两周里，一些做市商报出的价格非常混乱，有的做市商报的卖价比其他银行的买价还要低。

　　大部分中资银行都还有另外一种认识——在短期内，自营所需要的经验优势不一定能马上发挥。

　　人民币的价格还不是双向变动的。大家都认为人民币会升值，或者说是升值的几率要大于贬值。方向一致很难有投机的空间。只有大家的看法有涨有跌的时候，才有的做。

　　况且做自营目前来看风险比较大。由于非市场因素的干扰太多，不确定因素太多，经常会有一些说不清原因的涨或跌。外汇交易员还很难依据数据或图表，做出自己的分析和判断。

　　任何市场都是由避险和投机两种动机共同构成的。投机交易可以充分提高市场的流动性。

　　市场需要好的交易员，资深的交易员。也许，王先生的故事会不断在这个市场上演。“这只是开始。临近年关了，等大家都拿到了年终红包，才会是动荡的时刻。”一位外资行的交易员笑称。