罗杰斯：分辨牛熊

　　问：罗先生，阁下在1982年迈德国股票的时候，牛气冲天，究竟有什么根据?

　　答：德国股市最近一牛市在1982年8月开始，82年之前上一个牛市的高点在1961年创下的，从62年由高峰急泻，其后基本处于横向状态变动不大。

　　问：既然变动不大，如何分辨牛熊。

　　答：德国经济持续向好，从价值观衡量是值得买入的市场。

　　问：还一句话说，你买入市价低于真正价值的股份，作为长线投资。

　　答：比喻贴切，事实上，无论从事任何卖卖，事先我都尽量确定不会遭受损失，才付诸行动。

　　问：假如买入物有所值的物品，即使出现差错的话以不会有所损失。

　　答：对，与四度空间的买卖原则相同。

　　问：请恕我提出一个直接的问题，德国经济看好，而

股票偏低的情况的情形根本已经存在一段时间，1971年由此情况，假如太早买入，岂非守株待兔。

　　答：问的好，1971年1982年有一个非常明显的分别。

　　问：请进一步解释？

　　答：82年德国股市出现了催化剂，领到股价恢复生机——德国大选。

　　问：请解释1982年德国的大选，对股市有什么意义?

　　答：当时我相信执政党将会在大选中失利，而反对党上台的话必定改变政策，大力鼓励投资。

　　问：大选之前，投资气氛如何。

　　答：基本上处于冬眠状态，资本家多数安兵不动，将大型的资本性投资计划押后，等待政策的改变。

　　问：大选的结果可曾令到你坐立不安？

　　答：根本不放在心上。

　　问：市势如何发展。

　　答：反对党获胜当日，股市立即爆炸性上升。

　　问：假如反对党失利，可想到受到损失。

　　答：即使大选失败股市局面沉闷的局面不会造成严重的损失。

　　问：总而言之，信心十足。

　　答：对。我认为牛市即将来临，而且最少会持续上升两三年。

　　问：看来阁下每次入市，都是信心坚定，不胜不归?

　　答：对。

　　问：阁下经常抱有十足的信心，否则不会轻举妄动。

　　答：对平常时间，最好静坐，等候入市机会。

　　问：越少买卖越好。

　　答：对，因此，我不认为自己是一位炒家。我只是一位机会主义者，等候机会的出现，在信心十足的情况下才重棒出击。

　　问：罗先生的买卖，是否全部以基本分析作为基础。

　　答：是。

　　问：图表分析是否占一席之地。

　　答：另有用途。

　　问：阁下炒卖以基本因素分析为准，图表分析自然退避三舍，究竟图表分析在阁下买卖方面占有什么地位。

　　答：图表可以提供入市的灵感。

　　问：不明白。

　　答：举例说。期货图表中显现一些，V字型急升或瀑布的市场，反映市场已经到达疯狂的程度。

　　问：别人疯狂，你便反其道而行之。

　　答：对，遇到疯狂的市场，我通常都会仔细观察，看是否有机会。

　　问：可否举出实例?

　　答：可以，两年前，当大豆直线上升到9.6美元之后，我便入市沽空。

　　问：沽空的理由何在？

　　答：前一个晚上于一班炒家聚会，其中一个人大放厥词，喋喋不休的列出应该买入大豆的理由。我的反应是我不知道看好大豆的理由是否充分，但当大市进入疯狂阶段的时候，是绝佳的沽空的机会。

　　问：如何把握入市的时机。

　　答：等待市价以跳空方式上升。继续出现多个跳空之后，沽空的机会自然成熟。

　　问：是否等到出现转向的讯号，例如单日转向。才选择行动。

　　答：我不知道什么叫做单日转向，或多日转向。

　　问：换一句说。无招胜有招。

　　答：我的格言:买入低于价值的物品，沽出疯狂的商品。