分析师认为不应过分关注美国资本流动数据

　　也许未来美国财政部(Treasury Department)应该为其月度资本流动数据附加一个金融健康状况警告：谨慎对待。

　　人们对该数据的关注是近几年才开始的，因为外汇交易员对美国巨额经常项目赤字及弥补这一赤字的困难越来越担忧。

　　分析师普遍认为财政部国际资本流动数据(Treasury International Capital System)波动性太大、不够完整，同时与美元的涨跌关联不大。

　　尽管如此，很少人忽略这一报告。该报告给出的细节能为市场提供有关美元未来可能走势的线索。

　　美国财政部周一公布，海外投资者5月份买入600亿美元的美国证券。5月份的净买入额超过了4月份修正後的478亿美元，也高於5月份554亿美元的贸易逆差。

　　上述略微低於普遍预期的报告公布后，美元温和下跌，但由於净资本流入额与今年每月平均经常项目赤字额基本相当，美元的跌势受到限制。

　　外汇市场认为每月资本流动数据的一个主要不足是，它仅记录了发行期限超过1年的证券和国债的买卖额。

　　一些短期证券的购买状况未能在报告中得到反应。该报告也没有提供直接买卖外汇带来的资本流动数据。货币作为商品进行的交易已成为近几年外汇交易资金流通的主要来源。

　　该月度报告还具有很大的波动性。挪威3月份作出的出售其石油基金中170亿美元资产的决定就是造成3月份海外美国证券净买进额由2月份的845亿美元降至457亿美元的17个月低点的主要原因。

　　所有这些都表明，美元与国际资本流动数据间的关联并不大。美元在2004年第四季度大幅下跌，但今年出现较长时间的反弹，但2005年前5个月的海外美国证券平均净买入额由2004年最后3个月的661亿美元下降至650亿美元。

　　另外，资本净流入额与月度经常项目赤字间的缺口也从2004年第四季度时的33亿美元下降至目前的零。