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今年上半年，美元一改过去三年的颓势明显转强。目前，美元兑欧元上涨超过12%，兑瑞郎上涨超过13%(瑞郎走势是欧元走势的风向标)，兑日圆上涨约9%，兑英镑上涨约9%，兑商品货币澳元上涨约4%，兑加元涨幅最小，但也有3%，衡量美元兑一揽子货币汇率水平的美元指数从去年底收盘的80.80上涨到目前的90.50，涨幅达12%，创14个月以来新高。今年美元为什么转强呢？
笔者认为：加息预期此消彼涨，经济增长强弱不同，再加上欧盟政治上的不确定性问题，是造成今年美元转强，非美货币下跌的主要原因；而地缘政治风险和美国贸易赤字退居为导致美元今年次级波动和短线调整的因素。
6月30日，美联储连续第9次加息至3.25%，并发表了较为强硬的会后声明。美联储认为：即使这次升息过后，货币政策仍然宽松，加之潜在生产力成长强劲，货币政策将继续支撑经济活动。虽然能源价格已进一步上涨，但经济扩张仍然坚稳，且就业市场形势持续逐步好转。通膨压力仍然处于上升态势。意味着美联储加息仍将继续，毫无接近尾声的暗示。预计8月、9月美联储仍将继续加息，年底联邦基金利率目标将提高到4%水平。
与此形成反差的是，市场普遍预期，欧洲央行有可能降息，以提振疲弱的经济。英国最快可能于8月份降息，年底可能会从目前的4.75%降到4.50%；欧元区降息的声音也不断，瑞典央行上月突然降息50基点，从2%降至1.5%，加强了市场的预期；日本依然没有摆脱通缩的阴影，日圆基本处于零利率水平；高息货币(如：澳元基准利率5.5%)相对美元的利差优势缩小；惟有加元(基准利率2.5%)有年内加息的预期，显示了北美经济一体化的特征，商品货币相对坚挺主要得益于油价和商品价格居高不下。
经济数据方面，此前公布的美国第一季国内生产总值(GDP)年率上修为3.8%，与去年四季度持平，好于预期的3.5%；而欧元区经济增长率从年初预测的2%左右下调为1.2%左右；英国数据显示经济成长放缓幅度比较严重，第一季GDP年率下修为2.1%，大大低于预估的2.7%。就业方面，美国去年以来非农就业人数明显增加，失业率处于历史低位的5.1%，而欧元区失业率高达8.8%，德国、法国失业率更高达两位数。
政治和信心方面，美元的强势国际货币地位目前仍无人能替，而欧盟内部难以协调等一系列问题令欧元公信力下降。美国政府新年伊始即重申强势美元符合美国利益，美国坚持强势美元政策不变。但上月《欧盟宪法》在法国、荷兰公投受阻，意大利有人扬言要退出欧元，令欧元信誉受损，断然跌破1.2800的200天牛熊分界线；上周五德国总理施罗德在当日的国会信任投票中落败，欧元应声跌破1.2000关口；本周一欧洲央行官员一句“成员国退出欧元区的可能性是存在的”，对欧元简直是落井下石，欧元跌破1.1900。国际清算银行最新统计报告显示，美元依然是各国央行储备的主要货币，并没有明显减少。
技术面分析，美元指数连跌3年，从2001年的120点跌至去年底的80点左右，当时处于12年来的历史低位，各项中长线技术指标明显超卖和背离，有强烈的修正要求。美元指数自年初上升以来，目前处于最具爆发力的3浪3当中，可能正在运行第5子浪。各非美货币兑美元还有一定的下跌空间，欧元兑美元可能要回到6年前欧元面世时的1.1750左右才会有较强支撑，英镑近期可能见到1.7300，即回落到过去3年涨幅的0.618位置，同样，日圆看跌到115.00。商品货币澳元、加元走势比较坚挺，但补跌的风险也比较大，短线澳元兑美元看跌到0.7300，美元兑加元看涨到1.2600。
但没有只跌不涨的市场，预计美元指数在冲高到92-93左右，会有较大阻力，强势震荡整理可能是下半年美元汇率走势的主基调，回档位置可看到87.50，全年仍有可能收在90附近。所以，下半年通过个人外汇买卖操作实现外汇保值增值的成功机会将增多，高抛低吸可作为是中线操作策略。
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