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上周三晚间(5月18日)，香港金融管理局宣布微调实施了22年之久的联系汇率制度，港元兑美元的波动区间从7.80调整为7.757.85港元，强方兑换保证为7.75，即刻生效，弱方兑方保证为7.85，旨在推升本地利率更贴近美国，以预防通胀，并击退押注人民币重估的投机客。
受此措施影响，"热钱"流出香港，银行间资金结余从38亿港元陡然跌回7亿港元左右
的正常水平。香港银行本周一纷纷调升最优惠存贷款利率50BP左右，香港同业拆借利率(HIBOR)骤升。特别是一个月期的HIBOR节节攀升，5月25日涨至3.4267，超过了一年期HIBOR3.41598，也超过了美元一个月期LIBOR的3.09水平。
2004年以来，受人民币升值预期影响，大量"热钱"涌入香港，将港币资产、H股等作为投机人民币的替代品，香港银行间资金结余居高不下，曾达到150亿港元之巨，令香港银行间拆借利率(HIBOR)严重背离伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)，长时间处于历史低位。今年初1年期HIBOR仅1%左右，5月初仍徘徊在2.40%水平，使希望叙做港币大额定期存款的客户收益有限。近日，各期限HIBOR骤升，创4年来的新高，是叙做港币大额定期存款的难得机会，建议企业和机构客户把握良机，因为，人民币升值预期依然存在，港币HIBOR仍可能因人民币升值炒作而波动，所以目前高HIBOR的时机也有可能稍纵即逝。
从历史上看，一般情况下，港币HIBOR的波动是紧随美元LIBOR的，并且价位比较接近，而且同期港币HIBOR高于美元LIBOR。但近两年来出现明显的差离。
美元LIBOR从2004年二季度走出历史低谷，随着美联储连续8次加息而稳步上升，预计年底美元基准利率将加到4%水平，LIBOR有望继续上升至5%左右。港币HIBOR也将随美元LIBOR继续上升，但期间难免受到人民币升值影响而出现与LIBOR走势背离的情况。所以，操作策略上，建议叙做港币大额定期存款以短期为宜。目前以1个月期HIBOR 3.4267%为最佳选择。
另外，受香港金管局放宽港币波动区间的影响，近日港币升值明显，美元兑港元从7.80跌到7.78，银行港币对人民币结汇价从105.31(钞买价)、105.95(汇买价)涨至105.57(钞买价)、106.26(汇买价)，涨了近30点。所以，现在也是叙做港币远期结汇的好时机。
小贴士：
大额外汇存款，指300万美元以上存款。根据中国人民银行规定，大额存款利率实行市场化，客户可以与银行商议，港币一般以同期HIBOR，美元一般以同期LIBOR为参考。如5月26日客户与银行叙做1个月的港币定期存款，可以拿到年率3.44281%左右的利率。
低于300万美元的小额存款利率，按人民银行规定执行。从5月20日起，活期港币存款利率为0.075%，一个月定期为0.5%，一年定期为1%。
5月26日港币HIBOR与美元LIBOR报价
期 限 港币HIBOR 美元LIBOR
1个月 3.44281 3.09063
2个月 3.39804 3.21438
3个月 3.39375 3.31000
4个月 3.37964 3.37000
5个月 3.36714 3.44000
6个月 3.36134 3.51000
7个月 3.38311 3.55938
8个月 3.40134 3.60938
9个月 3.42000 3.65000
10个月 3.42821 3.68938
11个月 3.43897 3.72125
12个月 3.45138 3.75188
中国工商银行深圳市分行 肖雄文
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