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市况回顾上周五在公布令人失望的纽约州制造业调查及四月份密歇根大学消费信心报告后，随即扭转美元于过去数周的强势。上述两项数据均为经济领先指针，有关数据的表现欠理想，显示美国经济可能步进另一“疲弱期”。这亦反映联储局无需加快加息步伐，因而令美元资产的支持减低。此外，市场的焦点集中于负面的因素，较为理想的数据如资金净流入较预期为大，以及较为稳定的工业生产均被忽略。于纽约交易时段尾段，美元兑瑞郎(资讯 论坛)收报1.2020附近，下跌超过1%，兑欧元亦下跌0.8%至收报1.2810。上周六于华盛顿举行
的七大工业国会议，会后声明指采用固定汇率政策的国家应调整其货币汇价以反映经济的实质情况，矛头指向中国内地的汇率政策，但有关消息在今早亚洲交易时段对美元的走势影响不大。
由于市场忧虑经济增长放缓对企业盈利构成负面影响，上周五美股大幅下挫。国际商业机器(I B M)公布令人失望的业绩亦拖累大市走低。道指及纳指分别下跌1.86%及1.98%。由年初至今，两项指数则分别下跌6%及12%。此外，由于基金购入较为安全的国债，令美国国库债券备受追捧，上周五孳息率下挫至近两个月的低位。两年期及十年期分别收报3.49%及4.24%。
经济分析备受关注的美国资金流入净额显示二月份购入美国资产净额为845亿美元，虽然较一月份录得的925亿美元为低，但数据足够弥补当月创纪录的贸易逆差有余，当中中国及加勒比海一带持有美国资产的水平上升至超过一年来的高位，反映外国投资者对美元资产的兴趣仍然浓厚。资金流入净额造好，令市场对支持美国长期经济增长的融资风险的忧虑大幅减退，然而在上周五公布的其它经济数据却指向美国经济表现比预期疲弱。
美国三月份工业生产虽然上升0.3%，与预期一致，但其中的制造业生产实质下跌0.1%。制造业活动减慢亦进一步在纽约州制造业指数中反映出来。指数于四月份由20.2下挫至只有3.1，为两年多以来最慢的增长步伐；油价高企加上消费偏软以及库存增长呆滞均对新订单(由8.57下跌至-0.22)，附运(由21.89下跌至0.03)及就业(由11.26下降至8.57)造成打击。原油价格不断攀升亦影响美国其它经济层面，在三月份，入口价格因而被推高至录得2003年1月以来最大升幅，报按月上升1.8%及按年上升7.1%，虽然通胀在零售层面依然保持温和，但油价风险似对消费者信造成颇大压力。密歇根大学消费信心调查在四月份下跌至19个月来低位，由92.6下滑至88.7，对未来经济展望的组成指数亦由82.8下跌至79.0。整体偏弱的经济指针已引发部份经济学者将美国的经济增长预测调低。
技术分析继上周五美元好仓回吐后，市场将于本周稍事喘息，基于近期美国经济数据疲弱，加上联储局对进一步收紧货币政策采取较宽松取态，市场将重新部署弱美元的策略盘，至于将于本周公布的一连串物价指数，相信显示美国核心通胀保持温和，因而将未能扭转美元的不利情绪。欧元兑美元(资讯 论坛)如能成功攻破1.2950，可望跳升至1.3020／80，短期支持位现已上移至1.2800。
至于美元兑日圆(资讯 论坛)，如下穿107.00，应可试105.50／00，在重顶109.00则见强大阻力。由于日圆表现较欧元走势为佳，欧元兑日圆即使上升，于140.00前应无力突破，反而汇价回吐100-200点子的可能性更大。
另美元兑瑞郎以4月12日的低位1.1900为短期目标，北面边界则以1.2030／50为限。
恒生银行
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