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本报记者 尤康
在没有一点悬念的等待中，人们迎来了美联储第七次升息的决定。3月22日，美联储将联邦基金基准利率上调25个基点至2.75%。
美联储此次加息决定出台前，美元兑西方各主要货币的汇率都有一个轻微的反弹。
不过，加息的着眼点却并非汇率而是美国国内蠢蠢欲动的通胀率。如果说美联储的决定给美元的汇率带来了一些影响，那也只是短期的“副作用”而己。长远地看，升息对造成美元弱势的“双赤字”并没有任何帮助。来自美国商务部最新数据显示，去年全年美国的经常项目逆差达到了创经录的6659亿美元。在如此巨额的赤字面前，单纯的加息显然是不可能让美元“咸鱼翻身”的。
除了短期提升美元汇率外，连续加息还有一个对美国更为有利的“副产品”：美国对外举债变得更加容易了。
美国靠借钱过日子早就不是什么秘密了。根据美国财政部3月21日公布的统计数据，美国目前的国家债务已经达到了7.7万亿美元，平均每个美国人负债近三万美元。
尽管一年多来，由于美元持续贬值，各国央行减持美元资产的传闻也不绝于耳，但从数字来看，美国对外借款的规模却不降反升。不仅许多国家的央行仍在增加美国联邦债券的持有量，不少个人投资者也纷纷把资金投向美国。这种趋势与美元的持续疲软形成了鲜明的对比。
美国财政部3月15日公布的数据显示，仅今年1月，就有915亿美元的海外资金投向了美国的债券、股市以及其他金融资产。这一数字较去年12月的607亿美元激增了50%。
美联储的有关专家认为，这些流入美国的资金主要来自高储蓄率的国家，这其中既包括人口迅速老龄化的日本与欧洲各国，也有正处于快速发展过程中的中国、巴西、韩国等。由于美国近两年经济强劲的复苏态势，海外的富余资金都希望能从美国的经济发展中分享好处；此外，美国名种繁多的金融产品正好可以满足海外资金的多种需求。受上述两方面因素的影响，再加上无风险收益的提高，大批资金流入美国也算是顺理成章。
当然，美联储的专家没有点出的另一个原因是，外汇储备中过高的美元资产比重也使得各国央行在对待美元资产时顾虑重重，投鼠忌器。
统计数据显示，亚洲各国目前的外汇储备约为4万亿美元，其中美元资产占全部外汇储备的比例平均在60%至70%之间。世界各国央行持有的美国国债总计超过2万亿美元，其他形式的美元外汇储备也达数万亿美元。
面对如此巨额的美元储备和不断贬值的美元，各国央行显然短时间内无法采取任何过激行动，唯一所能做的只是逐渐减少美元资产在外汇储备中的比重，但美元资产的绝对值仍有可能继续攀升。
雷曼兄弟日前公布的一份研究报告称，中国在2004年将外汇储备投资中的美元资产削减了6%；美元资产所占的比重从2003年的83%下降到2004年的76%。但同期中国持有美国国债的绝对值却从一年前的1562亿美元上升至1945亿美元。
在这种对美元“抛不得”也“要不得”的两难景况下，美联储的不断加息，对各国央行来说也许算是一个好消息。
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