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格林斯潘国会证词暗示长期利率将重回正轨


http://finance.sina.com.cn 2005年03月03日 09:36 世华财讯

  美联储主席格林斯潘称,随着长期利率开始走高,其过去8个月的怪异走势“不那么难以理解”(less of a conundrum)了。 

  综合外电3月2日报道,美联储主席格林斯潘2日表示,长期利率目前“不那么难以理解”(less of a conundrum)了。 

  在2月16日半年度国会证词中格林斯潘首次使用了这一用语。当时他指出,在联储不断升息的情况下,长期利率仍处于低位不仅从历史角度,而且从短期和长期利率之间的简单数学联系方面看都是不寻常的。 

  自该用语进入格老的词典后,国债市场一直保持谨慎。10年期国债收益率从当时的4.10%,跳升至3个月高点逾4.40%。这使得2年和10年国债收益率差距从3年低点--低于0.70%,扩大至近来高点0.86%。 

  目前长短期国债收益率差距的拉大,与04年大部分时间10年期国债收益率基本处于4.25%左右,而同时2年收益率稳步走高的令格林斯潘困惑的情形产生对比。 

  在2日众议院预算委员会作证中,格林斯潘称,联储近来试图决定过去8个月长期收益率走势怪异的原因,但没有找到令人满意的答案。但他表示,既然长期利率开始走高,这一问题“不那么难以理解”了。 

  瑞士信贷第一波士顿利率策略师Dominic Konstam表示,作为谨慎的央行官员,格林斯潘希望看到合适的反映利率未来走向的收益率曲线。格林斯潘认为目前经济似乎正以适度良好的速度增长,这并不能暗示联储将停止上调目前2.50%的联邦基金利率直至在05年末达到4.00%。 

  在此水平上,考虑核心个人消费支出物价指数05年末潜在逼近年比增长2.0%,将使得联储真实利率达到2.00%。由此,10年期国债利率有进一步升至4.75%/5.00%的空间。 






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