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美元刚刚结束了连续第三年的下跌行情，对欧元已跌至历史低点附近，兑其他货币也接近或者达到多年低点。美元非但没有像许多分析师预计的那样出现年底反弹，反而在2004年最后几周重拾长期跌势。
走势惨淡的一年划上了句号，可来年美元很可能还会继续下跌。大多数投资者依惯例在12月中旬就结清了帐簿，此后就一直离市观望。
一些最积极的美元看跌人士现在陆续返回市场，欧元有望上探近期区间的高端。日圆、英镑、瑞士法郎兑美元均有望强势出场。
部分分析师认为，除非出现一些重大变故，否则投机者会重拾他们年末临近时的交易。当然，大家最看好的就是卖空美元。
2004年最后一个交易日市况清淡，美元却借机抹去了上周初的部分跌幅。上周五尾盘，欧元从上周四的1.3634美元跌至1.3542美元，但仍高于2003年12月31日的1.2570美元。周四盘中，欧元一度创出1.3668美元的历史新高。
此外，上周五尾盘时美元从103.02日圆跌至102.75日圆；从1.1320瑞士法郎升至1.1410瑞士法郎；英镑从1.9249美元跌至1.9165美元。分析师们说，年底时的清淡市况往往会放大这一周的汇市走势。
瑞银的研究部门在上周五发布的咨询报告中称，美国经济的强劲复苏显然未能改变美元走弱的命运，这表明，规模巨大且仍在日益增加的美国经常项目赤字正在对美元汇率构成持续拖累。预计2005年美元将继续全线下滑。
但是，由于在圣诞、新年假期期间，市场的交易比较少，流动性很差，导致外汇市场很容易产生波动。而欧元／美元也正是在这个时间创出新高，这是否代表了市场主流机构的行为，还有待观察。因此，不排除在本周的初段，美元会收复假期间的部分跌幅。而在本周的后段，当交易员陆续放假重新回到市场，届时的外汇市场才是具有代表性的。
美国本周将公布一系列经济数据，尤以定于本周五发布的12月非农就业人数数据最为重要，这些数据可能会给抛售美元提供诸多理由。数据令人失望当然会引发美元暴跌，但表现良好也未必就能提振美元走高，因为看跌人气依然主导市场。
市场人士将对美国联邦储备委员会和外国央行的动向将予以关注。各国央行在采取行动以阻止美元下跌方面的任何风吹草动都将引起投资者的密切关注。
虽然日本、英国、加拿大和新西兰等国的金融市场周一休市，但定于北京时间周一晚23点发布的供应管理学会(ISM)12月份制造业调查数据仍有望给汇市交易开一个好头，市场普遍预计12月份数据会略好于上月，但一些交易员也做好了数据弱于预期的准备。
芝加哥采购经理人协会上周四公布了弱于预期的12月份地区性制造业指数，受此影响，汇市交易员们将欧元送上了略低于1.3670美元的历史高点。
虽然经济学家们表示，芝加哥数据与颇具影响力的ISM数据之间的相关性较差，但投机者可能仍会把疲软的地区性数据看作全国调查数据的不利前兆。
美国12月份就业数据如果弱于预期，那它启动美元跌势的可能性更大。就业增长一直是美国经济复苏进程中的弱点，就业数据令人失望会引发美元进一步下挫。市场普遍预计12月份新增就业人数为175,000人，失业率仍然维持在5.4%。
本周三，ISM将发布12月非制造业调查数据，但汇市交易员通常都不太看重这份报告。
本周将发表讲话的美国联邦储备委员会官员包括：周一在北卡罗来纳州罗利发表讲话的里士满联邦储备银行行长杰弗里o雷克，接下来是周四在堪萨斯市发表讲话的堪萨斯市联邦储备银行行长托马斯o洪尼克，然后是Fed副主席罗杰o弗格森、Fed理事本o伯南克和唐纳德o科恩以及费城联邦储备银行行长安东尼o桑托麦洛，他们都将在费城发表声明讲话。
此外，中国的央行--人民银行本周二开始举行为期三天的年度会议。据估计，这次会议的焦点并非利率问题，但人们会密切关注高级官员的讲话和声明，从中寻找中国汇率体制调整的蛛丝马迹。
中国实行的人民币与美元挂钩的汇率制度已经成为汇市讨论的焦点问题。只要人民币继续与美元挂钩，那么美元的跌势就必须由欧元、日圆等其他货币来承受。2004年一年，欧元兑美元升值约8%，日圆兑美元也升值约5%，而美元兑人民币汇率基本未变。
上周五在上海交易所，美元兑人民币收于人民币8.2765元，与前日的8.2764元和2003年年底的8.2768元相比差别不大。虽然经常项目下人民币可自由兑换，但中国政府严格控制著资本跨境流动，央行也将人民币汇率控制在一个相当狭小的区间内。
美国和中国的其他主要贸易伙伴国都对中国的汇率制度抱怨纷纷，市场对今年人民币兑美元的波动幅度可能放宽至5%左右的预期日益加重。中国领导人承诺要继续推行汇率制度的改革，但没有确定具体的时间表，也没有确定放宽的幅度。(完)
(本文仅供参考，并不代表中信实业银行的任何投资建议)
中信实业银行广州分行
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