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一场海啸也许正在国际金融市场上悄悄地酝酿。
也许不用很久，泛滥在世界各国的美元将会候鸟般地踏上回家的路。而美元过处，留给当地的或许是哀鸿遍野：货币贬值、通货膨胀、失业增加、经济萧条。
美元的故乡美国——这个星球上的超级大国已经在发出召唤：美国联邦储备理事会
(FED)本周二宣布今年第五次调高基准利率25个基点,并表示将继续维持慎重有序的升息策略,以抑制通胀上升。更为重要的是，日前由美国众议院税务委员会通过的《本土投资法》，将针对美国公司海外收益的所得税收益由35%下调至5.25%，期限为一年，条件是将这些收益投资于美国。
答案是肯定的，一场国际货币体系的国际资本回流将发生。周二的升息使美国基准利率自“9·11事件”以来首次高出欧元区利率25个基点,这对已疲弱不堪的美元来说无疑是雪中送炭，追逐较高收益的投资者将如过江之鲫扑向美元。
而《本土投资法》的通过，更使美国的游子对本土的投资收益趋之如鹜。据道琼斯认为，回流至美国的资本今年年底就可能达到4000亿美元；而摩根大通的分析师认为，到年底时，美国公司在海外获得的约6500亿美元收益将有4250亿美元回流至美国。
“强势美元政策”虽然早就挂在美国政要们的嘴上，但每次随着他们唾沫落下的同时，美元也一路走低。而升息和返乡投资的美元对于疲软不堪的美元汇率来说，岌岌可危的“美元霸权”地位将可得到暂时的巩固。
自从布雷顿森林体系解体之后，美元凭借着美国的经济实力，当之无愧地树立起国际货币体系的“霸权地位”：国际贸易80%以上都是运用美元结算，世界各国外汇储备多是美元资产，甚至黑手党和本·拉登持有的也是美元资产。保守地估计，外国人持有的美元目前至少占流通中美元总量的60%。
但是从2002年7月15日起，美元霸权的梦想开始慢慢地破灭。在那一天，美元和新兴的欧元打成了平手，汇率比为1：1。但随后，美元汇率不断下滑，本周三，欧元兑美元的汇率为1：1.3307,下跌30%以上。
美元汇率的走低，主要是美国经常项目赤字和财政赤字的规模迅速膨胀，从而使投资者对美元失去了信心。美国政府本周二公布：10月贸易逆差扩大近9%,达到创纪录的555亿美元,今年前10个月的逆差增至5005亿美元,已超过2003年全年的4965亿美元。
欧元的走强，美元的疲软，在世界范围内改变了以前国际货币体系中的游戏规则：种种迹象表明，以前美国财政赤字的主要弥补者——持有美元的东亚等其他国家开始逐渐减持美元资产，增持欧元资产，美元霸权受到严重挑战。
对于大手大脚花掉了世界各国血汗钱的美国来说，这绝对不可容忍。由于美国的储蓄率不到2%，因此美国大量的财政赤字都由其他国家的外汇储备来填补，而这些国家资金的流入也弥补了美国的经济项目赤字，如果资金流向一旦逆转，美国人民将要开始尝尝缩手缩脚过日子的味道了。
美欧争取国际货币体系的霸权地位，无论鹿死谁手，对于大多数国家却非幸事：由于美元的流出，其金融市场和经济实体都将不可避免受到冲击，严重者甚至将酿成金融危机，上世纪八十年代和九十年代的金融危机就是前车之鉴。从这个角度看，美国已经不是世界经济复苏的发动机，而将是世界经济不稳定的隐患了。
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