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美元跌势不止，引起美国以外投资人可能出脱美国政府公债的疑虑，震撼本周全球债券市场。华尔街日报 2日表示，外国政府，特别是中国、日本、和俄罗斯对已投资美国国库券的资金，可能会重新思考其未来去向。
除了政府外，一般投资人辛苦攒来的资金，眼见其报酬因美元贬值而减少，可能也会采取动作。以日本共同基金为例，由於美国国库券和全球固定收益证券的报酬率远远超过日
本银行存款和固定收益投资，因此广受高龄人士欢迎，过去几年，日本银行业整体高达13兆美元的存款有一大部份都流向共同基金。
日本共同基金市场规模达38兆日圆，其中最大的基金是国际投信投资顾问公司旗下拥有3.45兆日圆(335亿美元)资产的Global Sovereign Open Fund。此基金是美国第2大债券基金，而其资产在两年前只有1兆美元。
随着债券基金报酬率下滑，投资人对其喜好已开始减弱。每日流入Global Sovereign Open Fund的资金在 2003年5月达到1570亿日圆的4年高峰，今年10月骤降至 50亿日圆。如果红利减少，投资人获悉其本金也出现亏损时，资金流出的速度可能会和当初流入时一样快。
据统计，日本共同基金至10月止有8.89兆日圆投资，较两年前金额成长1倍。分析师认为，其中至少有半数投资人在美国政府和企业债券。今年1-9月，日本基金净买入外国债券的金额达2.61兆日圆，约为同期日本整体净投资的1／4。
不过，现在全球市场出现巨变，这些基金面临历年来少见的严峻挑战。美国联准会(Fed)今年多次升息造成债券价格下跌，加上美元兑日圆汇价贬值，Global Sovereign Open Fund的每股净值在11月底跌至7804日圆，较今年3月的高点8288日圆已下跌5.8%。
如果净值续跌，基金可能会削减目前每月约40日圆的红利。但Global Sovereign基金经理人Masahiro Nishida表示，除非净值再下跌“数百日圆”，否则应可维持目前红利水平。他透露，为减轻美元汇价和国库券价格下跌的冲击，已将美国债券的持股比重由高峰时的35%降至27%，并缩减持有时间至3年。
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