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2004年11月23日 19:47
更新见第五段至文末。
摩根士丹利表示，从贸易条件方面分析，英镑兑美元(资讯 论坛)看涨，而欧元兑英镑不会有大的上涨行情。摩根士丹利表示，贸易条件较高对英镑利好。
综合外电11月23日报道，摩根士丹利表示，从贸易条件(Terms of Trade)方面分析，英镑兑美元看涨，而欧元兑英镑不会有大的上涨行情。
贸易条件是指一单位的出口货物可以换得的进口货物数量。由于在经济模型中，通常假设一国贸易均衡，即出口总值等于进口总值，所有贸易条件也可用某一特定时期?一国出口商品价格于进口商品价格之间的比例来表示。
在计算上，贸易条件＝(出口价格)/(进口价格)＝(总进口量)/(总出口量)。贸易条件指数则可用以反映一国对外贸易条件的改善或恶化。计算上，贸易条件指数＝(本期贸易条件)/(基期贸易条件)。
摩根士丹利表示，贸易条件较高对英镑利好。贸易条件会通过贸易途径影响汇率。例如贸易条件提高，出口价格相对进口价格提高，在保持一定量的情况下，英镑兑其他海外货币的需求提高。如果进口半成品，那么利润空间也会增长。因此，贸易条件提高的直接效应会对本国货币利好。
然而，贸易条件提高的后续效应对本国货币利空。进口产品会替代国内生产的产品。出现以上两个相反的效应(汇率虚价本身的改变可能使贸易条件短期变化)。不能十分确定贸易条件对本国货币汇率的是利空，是利好，还是适中的。
不过从英国的情况分析，贸易条件提高对英镑是利好的。与英国的其他主要贸易国比较，英国贸易条件的提高可能能够部分地解释英镑在过去10余年间的升值。
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