澳元目前并未脱离基本面价值升值前景明朗

　　尽管澳大利亚国库部长对澳元的上涨发出警告，但策略师们仍预计，澳元兑美元(资讯 论坛)在未来几周有望重返0.8007美元的年内高点，且在2005年初会进一步攀高，因他们认为澳元目前并未脱离基本面价值。

　　综合外电11月23日报道，澳大利亚国库部长科斯特洛(Peter Costello)22日在20国集团会议接近尾声时发出警告，如果持续走高的澳元进一步升值，澳大利亚出口商将面临灾 难性后果。

　　然而，科斯特洛旨在压低澳元汇率的口头干预在23日基本未能发挥效应，市场甚至可能会在一段时期内都会不为所动。

　　外汇策略师们表示，澳元兑美元汇率在未来几周内有望重返0.8007美元的2004年高点。他们同时补充说，澳元会在2005年初进一步攀高。

　　在2004年末美元的下滑走势中，澳元是主要的受益货币之一；19日澳元创出了0.7865美元的9个月高点。目前，澳元徘徊于0.7800美元水平附近。

　　即便处于历史高位，一些市场观察人士仍坚信澳元汇率并未脱离基本面价值，因此不存在泡沫。

　　全球大宗商品价格的上扬、国内创纪录的贸易规模以及蓬勃的经济都表明目前澳元汇率可能仍接近合理水平。

　　从当前澳元汇率正处于合理水平这一观点来看，澳大利亚央行进行汇市干预仍是一件遥远的事情。

　　澳大利亚银行(National Australia Bank)资深外汇策略师John Kyriakopoulos表示，澳元汇率眼下大致处于合理水平，而且即使澳元进一步升至0.8000美元，上述判断依然适用。

　　Kyriakopoulos在其估计值中纳入了大宗商品价格上涨以及澳大利亚利率明显高于美国这两项因素。他还表示，他对澳元合理汇率的估计可能仍显保守，因为其中没有充分考虑明年大宗商品价格可能进一步上涨这一因素。

　　这就意味着，相比积极干预，澳大利亚央行选择静观其变的可能性要更大一些。

　　Kyriakopoulos称，澳大利亚央行的一贯做法就是直至等到澳元汇率区间的极限被突破之后，才会采取行动干预市场。因此，只有在澳元汇率脱离基本面的情况下，央行的干预行动才会被触发。

　　Kyriakopoulos表示，从汇率估值角度看，目前尚不清楚澳元是否已经升值过头了。

　　汇丰(HSBC(行情 论坛))首席经济学家John Edwards表示，除非澳大利亚央行认为澳元汇率已经被高估，否则就不会急于干预。Edwards指出，一旦澳大利亚央行感到市场已高估澳元汇率，可能就会突然介入市场。

　　Edwards预计，澳元升至0.8500美元前，央行不会采取行动。然而，他并不认为澳元兑美元汇率会升至如此高点。

　　澳大利亚联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)外汇策略师Alex Schuman表示，大量谨慎的驱动力将继续推高澳元。他说，利率水平、极其有利的贸易条件和对亚洲市场的强劲出口增长都在不断推动澳元走强。

　　Schuman指出，从贸易加权角度看，澳元汇率正在回复到央行上一次强势干预，抛售澳元时的水平。

　　悉尼汇市23日午盘，澳元贸易加权指数为64.2，低于2月份时达到的66.3的年内高点水平。

　　Schuman表示，从贸易加权基础看，澳元现已回复到了2003年12月、2004年1月、2月、3月时的水平，而且现如今澳大利亚央行的干预力度要远远弱于当时。

　　在2003年底至2004年初澳元汇率向7年高点挺进时，澳大利亚央行通过采取抛售澳元的方式快速重建了其外汇储备。

　　尽管当时的行动并未被宣布为官方干预，但央行明确指出乐于见到澳元升值势头被控制。

　　然而目前，央行迟迟没有推出抛售澳元的行动，也谈不上补充外汇储备。

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