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美国贸易逆差收窄对美国经济来说是个利好，但对美元而言，市场更关注美国资本市场的资金流动状况，但问题在于，近期的投资流动状况并不乐观。
综合外电11月11日报道，美国9月的贸易逆差以较预期更大的幅度收窄，这对美国经济来说无疑是个好消息。但就美元而言，除非贸易逆差继续收窄，且流入美国资本市场资金量的萎缩速度不再加快的话，才对美元构成利好。
但目前看来，以上两种情况都没有出现。
虽然美国9月份的贸易逆差从8月份的535.5亿美元下降至515.6亿美元，但很大程度上是由于原油进口量出乎意料地下降造成的。随着10月份原油价格继续攀升，该月石油进口额可能出现反弹。
Capital Economics国际经济学家As Paul Ashworth表示，美国贸易逆差收窄可能只是暂时现象。
然而对美元来说，重要的不是贸易逆差究竟多大，而是美国是否能够吸引足够的海外资金来弥补逆差。
事实上，贸易逆差仍保持在每月500亿美元的心理关口以上，数据本身并不令人满意。IXIS Corporate and Investment Bank驻巴黎的外汇分析师Rene Defossez指出，2001年时，美国每月的平均逆差额仅为300亿美元。与之相比，目前的情况不容乐观。
不仅如此，造成逆差额不断扩大的主要原因----来自中国等低成本出口国的竞争根本没有消失的迹象。单就美中贸易来讲，美国9月份的对华贸易逆差就从8月份的150亿美元增长至155亿美元。
市场目前需要等待财政部16日的数据，以观察海外投资者是否还愿意填补这项缺口。
而问题在于，近期的投资流动状况并不乐观。
法国巴黎银行(BNP Paribas)驻伦敦的全球外汇策略主管Hans Redeker表示，8月份美国证券投资和外国直接投资流入明显放缓，目前刚刚能够弥补月度贸易赤字。
Redeker指出，上述流入中私人部门的部分目前也变得越来越不稳定，由于各国央行对美元的兴趣逐渐减弱，私人部门流入资金的重要性正日益加强。
他表示，举例而言，尽管8月份美国股市和债市的状况有所好转，但私人投资者实际上成为了上述两个市场的净卖方。
8月份的净流入额从7月份时的730亿美元降至370亿美元，只有机构及公司债券的资金流入情况有所改善。
Redeker指出，由于美国不再能够依靠官方的投资流入，而私人部门的流入也明显放缓，随着美国贸易逆差的继续上升，美元的弱势可能仍难以改变。
此外，其他迹象表明，情况并没有发生好转。
本周510亿美元的美国国债再融资虽然获得了成功，但拍卖没能够吸引到以往那样多的投资者。8日发行的220亿美元的3年期国债的中标率为2.24。然而，10日发行的140亿美元10年期美国国债的中标率仅为2.05，创下年内低点。
尽管美国贸易数据尚可，其后美国联邦储备委员会(Federal Reserve)再度加息25个基点，并暗示12月份有可能再度加息，但美元在11日早盘并未因而上扬。
北京时间19：31，美元兑日圆汇率从纽约汇市10日尾盘时的107.14日圆回落至106.93日圆，尽管日本10月份核心机械订单下降1.9%，市场预期为上升0.9%，日本股市再度下挫，日经指数下跌148点。
不过，欧元兑美元汇率走低，从10日尾盘的1.2897美元降至1.2874美元，因德国第三季度经济增幅仅为0.1%，低于市场预期的0.3%。
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