前景：美指在89.00的选择

　　作者：前景

　　3月20日当周市场焦点仍是各国利率前景，英央行是否有降息迹象，美国是否维持升息政策将继续牵动市场喜怒哀乐。3月22日英国央行将公布会议纪要和美国通胀数据，就理所当然成了下周市场关注焦点。

　　上周美国贸易帐赤字和资本流入数据至今仍让市场惊魂未定，美元受这两个数据影响上演了向下将近200点的剧烈下跌。投资者可能会问，美国的资本流入数据真的不好，经常帐赤字真的如市场表现的那么糟糕吗？答案是否定。美国2005年第四季经常项目赤字为2249亿美元，第四季外资流入美国资本净额为2525亿美元，足以抵消美国经常项目赤字。正如美财政部官员所说，美国资本流入正保持强劲增长趋势。

　　由此看，美元似乎不应该因为资本和经常项目是否对冲这个原因下跌。但美元上周下跌却是不争的事实，在当前市场环境下，下跌的实质原因何在呢？归根结底仍是美国利率前景问题。在资本强劲流入美国

证券市场的背后是市场对美国在未来升息预期减退。利率和证券市场回报率总是呈现负相关关系，利率降低将促进证券市场的发展，市场投机行为有望抬头。而第四季度，乃至2006年第一季度资本流入情况正好说明了这一点。

　　技术面看，美元仍然受40日均线压抑苦苦挣扎，价格无法突破90.35后受压严重，从周期理论分析，美元走势在4月份将有突破机会，位于87.25水平支撑很重要。整体看，美指波动区间已经变小，已压缩在300点范围内。

　　周图看，美元指数吞噬上周上涨幅度，收报89.00水平，对上周我们提出的89.10支撑尚未形成实质性突破。下周行情将对该价格进行验证。

　　日图看，美指已成功跌破89.70，下方支撑见88.70和88.00。88.00支撑很重要，建议做空美元投资者在该水平离场。

　　建议投资者周一观察88.70和89.00区间突破情况，价格在这个区间波动不急于入场。若上破89.00，可观察89.70水平。价格若无法回到89.00上方，下破88.70目标将看88.00，在该价位做空投资者建议离场，同时可考虑做多美元。

　　从美指指标看，3月20日当周持稳88.70和89.00区间向上反弹概率较大。上方阻力见89.70和91.10水平。

　　附：3月20日当周将公布重要事件和数据。

　　3月22日英央行将公布3月8-9日货币政策会议记要。

　　3月21日美国将公布2月生产价格指数月比市场预期跌0.2%，前值增0.3%；年比前值增5.7%。美国2月核心生产价格指数月比，市场预期增0.1%，前值增0.4%；年比前值增1.5%。

　　3月24日美国将公布2月耐用品订单，市场预期增1.0%，前值跌10.2%。美国2月核心耐用品订单，市场预期增1.0%，前值增0.6%。

　　附：3月13日当周已公布重要数据分析。

　　美国2005年第四季经常项目赤字2249亿美元，市场预测为2180亿美元，前值为1958亿美元。

　　美国2005年第四季外资流入美国净额为2525亿美元，(美国12月外资购买美国证券净额为566亿美元，美国11月外资购买美证券净额891亿美元，美国10月外资购买美国证券净额为1068亿美元。)差额达276亿美元。

　　美国1月外资购买美国证券净额————外资流入美国资本净额为600亿美元，市场预测为620亿美元。