外汇通：欧元生死一念间

　　欧元近期走势似乎有点像翻滚过山车，而投资者更像是经历了冰火两重天。自从7月以来，欧元兑美元(资讯 论坛)一直在1.1860-1.26之间宽幅震荡，我们也曾将1.1860一线视作欧元生死线。欧元10月6日和25日的两根大阳线一度令欧元景气高涨，有些投资者甚至认为欧元中线上涨趋势已经成立，然而事与愿违，欧元上周四、周五的两根大阴线又把投资者刚刚燃起的希望之火彻底浇灭了。　

　　虽然，此前我们也曾预期欧元在10月25日暴涨之后会有一个回调过程，以10月18日为中线形成一个左右对称的“M”型结构，但是上周跌幅之大还是出乎意料。而且，美国周五非农就业仅为5.6万人，只及保守预期一半，明显利空美元，但是数据公布后，美元暂时小幅下跌，随后突然暴涨，更是令人莫名其妙。有分析人士称，美元不跌反涨主要因为美国10月平均时薪增长0.5%，为自03年2月以来最大增幅，加剧通胀压力，提升加息预期所致；另有分析人士称，可能是《本土投资法》吸引美国公司回笼海外资金所致；又有分析人士称，可能是法国和德国政局不稳，导致欧元承压。但是我们依然认为，上述解释较为牵强，但是“往者不可谏，来者尤可追”，市场走势已然如此，我们也不便过多纠缠，应该将主要精力集中于对未来行情的研判上。

　　上文提到，我们将1.1860一线视作欧元生死线，在欧元兑美元尚未跌破此位之前，我们认为欧元中长线看涨的可能性较大。如图(一)所示，在1.1860一线未破之前，我们可以将1.3667-1.1866区间看作是自2000年10月以来大型上涨行情的四浪，其内部结构正好以a-b-c结构完成，然后将展开轰轰烈烈的五浪上扬。但是目前来看，上述判断成立的可能性较以前大为降低了。当然，目前尚无法排除上述判断依然有效的可能，一是因为尚不能确认周五的突破是真是假，另外不能排除四浪走成延长浪的可能。

　　图(一)

　　伴随欧元生死线的破位，另一种波浪划分逐渐跃然纸上，即长线看空欧元。如图(二)所示，这种波浪划分认为，欧元兑美元自2000年10月开始的五浪上扬已经结束，欧元自1.3667见顶之后，年初至今一直运行在大型回调的A浪阶段，目前正运行在A浪末期。

　　图(二)

　　有投资者可能会说，行情非涨即跌，现在两种可能性都让你说全了。要解释这个问题，我首先需要向投资者强调：分析与交易是不同的。分析是一件相对主观的工作，面对相同的行情，不同的分析师会有的不同的观点，而且在行情没有走出来之前，谁也无法否认他人的判断；但是交易最为追求的是“客观”，正所谓“顺势而为”，只有当趋势明了之后，方可进场。所以行情分析可以五花八门，但是实际操作必须客观准确。另外，就目前而言，投资者应当明白，图(一)与图(二)两种分析应该是互为补充的关系，并非是相互排斥的。因为事物的发展都遵循从量变到质变的过程，趋势的成立亦是如此。欧元兑美元目前还处在一个量变的过程中，如果后势果真明朗到能将二者之一排除的时候，我们会及时提醒投资者。现在之所以将二者同时罗列出来，主要目的在于帮助投资者拓宽思路，无论行情如何演绎，做到心中有数，处乱不惊。

　　刚才从大趋势对行情进行了探讨，接下来我们再从局部着手，看看后势可能如何演绎。鉴于以往文章中已经涉及图(一)的分析观点，此处不再赘述，着重探讨一下图(二)分析中的观点。如下图所示，如果后期走势证明图(二)划分成立，则欧元兑美元自年初开始的大型A-B-C回调很可能以5-3-5结构收场。欧元自今年年初开始回调，目前正运行在5子浪过程中，如果继续下跌，则A浪呈清晰5浪结构，而后将以3波结构开始B浪回调，最后C浪重返五浪下跌趋势，完成这一大级别调整。这里需要提醒投资者的是，下图只是结构示意图，波幅和周期可能有误，尤其目前欧元所处位置较为微妙，不排除前期下跌为假突破，随后止跌回稳，强劲上扬的，形成“W”型双底结构的可能(如图中红线所示)。

　　图(三)

　　所以，目前问题的焦点在于欧元兑美元是否是假突破？这个问题只能由市场来告诉我们，我们预期目前欧元兑美元有回调要求，近日可能对上周四、周五的下跌进行回调修正。如果此番回调幅度大，升势猛，则假突破的可能性较大；如果此番回调绵软无力，使得欧元自9月初开始的这轮下跌近期一直得以延续，而且下跌力度较强，没有止跌回稳迹象，那么跌幅越深，则5-3-5结构成立的可能性越大。因此，近期行情对于研判后势尤为重要，值得投资者密切关注。

　　外汇通——杨峻